2023全年金智科技归母净利润增速101.5%，AI预期为7.2%，超过预期值94.3%，

2023全年金智科技归母净利润增速101.5%，AI预期为7.2%，超过预期值94.3%，超预期的原因主要来自研发费用、其他收益、投资收益、信用减值损失。

具体来看，2023全年金智科技，归母净利润增速为101.5%，其中营业总收入正贡献5.8%，营业成本拖累64.1%，研发费用正贡献85.0%，其他收益正贡献54.0%，投资收益正贡献41.4%，信用减值损失正贡献36.3%。(注：归母净利润增速值=营业总收入增速+各科目贡献，展示贡献/拖累的前四名科目，且要求贡献值/净利润增速>15%)

结合现金流量表来看，2023年全年金智科技“经营性现金流净额-净利润”缺口为2.41亿元，差异主要来自应付账款+应付票据(0.90亿)、应收票据+应收账款+应收款项融资(0.80亿)、合同资产(0.44亿)等。

第四季度：营业收入4.47亿元，同比下降20.00%。归母净利润0.37亿元，同比增长169.26%。扣费归母净利润0.27亿元，同比增长179.04%。

积极的信号有:
营业收入累计同比增速大于固定资产增速15个百分点；
固定资产周转率位于历史90%分位以上；
销售现金比率位于历史90%分位以上；
销售现金比率创近3年新高；
预收账款（+合同负债）占营收比重位于历史90%分位以上；
现金债务总额比位于历史90%分位以上；
现金债务总额比创近5年新高；
金融负债偿还比率位于历史90%分位以上；
金融负债偿还比率创近5年新高。

消极的信号有:
存货周转率创近3年新低。

不确定的信号有:
营业收入累计同比增速环比下降且存货同比增速环比增加，被动补库存；
应付账款/总负债位于历史90%分位以上；
应付账款/营业收入位于历史90%分位以上；
应付账款/营业收入创近5年新高。

报告期内公司所处行业情况方面，发生重大变化。2023年度报告显示，非化石能源发电装机在2023年首次超过火电装机规模，占总装机容量比重在2023
年首次超过50%，煤电装机占比首次降至40%以下，这是一个重大变化。此外，新能源发电装机将再次超过2
亿千瓦，预计到2024年底，我国新能源发电累计装机规模将达到13亿千瓦左右，占总装机容量比重上升至4
0%左右，首次超过煤电装机规模。这些变化将对公司未来发展产生重大影响，特别是在非化石能源领域的市场占
比将有所提高。

核心竞争力分析方面，无重大变化 公司坚持自主创新和研发，拥有完善的研发体系和架构，以及重要的专家团队和专职研发队伍。公司
建有两大研发中心和企业博士后工作站，与多所知名高校和科研机构建立了紧密的合作关系。公司营销能力不断提
升，建立了全国覆盖的营销网络和本地化服务队伍。公司在科技发展前沿，不断增强产品和解决方案研发、工程设
计、生产制造、质量管控、客户服务的内在底蕴，拓展业务方向、市场营销、对外合作。

主营业务分析方面，2023年，公司销售费用和管理费用分别同比增长11.65%和6.02%，财务费用因利息收入增加而大幅
下降。公司研发费用减少7.74%，主要研发项目包括低压光伏并网开关测试台、低碳园区能碳管理系统等，预
计对公司未来发展有积极影响。公司研发人员数量和学历结构稳定，研发投入金额占营业收入比例下降。公司智慧
能源业务、智能发电产品业务、智能输变电产品业务、智能配用电产品业务和新能源及低碳业务均取得了一定的成
果。

主要控股参股公司分析方面，发生重大变化。2023年度报告中，公司新增了一家子公司南京金智乾华低碳科技有限公司，有助于公司拓展新能源及低碳业务
。同时，公司控股子公司北京易普优能科技有限公司收购了沈阳市城市供热设计研究院的100%股权，有助于控
股子公司拓展智慧供热业务。

公司利润分配及资本公积金转增股本情况方面，未发生重大变化。 2023年度报告，现金分红20028853.55元，归母净利润60495925.63元，分红占比3
3.1%；2022年度报告，现金分红10106623.4元，归母净利润30020065.97元，分红
占比33.7%；分红比例变化方向下降。

公司未来发展的展望方面，未发生重大变化。2023年度报告与2022年度报告的发展战略基本一致，均以智慧能源和智慧城市业务为主，强调自主研发和
技术创新，积极响应国家的“双碳”战略，同时注重人才培养和引进。 公司将围绕“双碳”和“数字经济”战略
，加大产品研发和市场投入，推动智慧能源和智慧城市业务的发展。同时，将加强内部控制，优化项目来源和结构
，提升业务效率和盈利能力。

所属申万一级/二级行业：电力设备/电网设备
公司市值：2024年4月10日为36.95亿元
PB/PE估值：2.59/99.53
最近一周/一月涨跌幅：-4.03%/2.65%（截止日为2024年4月11日）

接近平仓线的被质押股票占总股本8.67%，警惕股权质押风险。