2023全年千金药业归母净利润增速5.9%，AI预期为2.8%，符合预期。

2023全年千金药业归母净利润增速5.9%，AI预期为2.8%，符合预期。

具体来看，2023全年千金药业，归母净利润增速为5.9%，其中营业总收入拖累5.7%，营业成本正贡献37.5%，销售费用拖累14.6%，财务费用正贡献14.0%，研发费用拖累13.8%，信用减值损失拖累5.3%。(注：归母净利润增速值=营业总收入增速+各科目贡献，展示贡献/拖累的前四名科目，且要求贡献值/净利润增速>15%)

第四季度：营业收入10.20亿元，同比下降9.88%。归母净利润1.23亿元，同比增长7.08%。扣费归母净利润1.15亿元，同比增长5.15%。

积极的信号有:
存货同比增速位于历史10%分位以下；
存货同比增速创上市以来新低；
预收账款（+合同负债）占负债比重创近3年新高；
销售费用率位于历史10%分位以下；
金融负债偿还比率创近3年新高。

消极的信号有:
营收增速位于历史10%分位以下；
营收增速创上市以来新低；
营业收入累计同比增速小于固定资产增速0个百分点；
固定资产周转率创近3年新低；
存货周转率位于历史10%分位以下；
存货周转率创上市以来新低。

不确定的信号有:
营业收入累计同比增速环比下降且存货同比增速环比下降，主动去库存。

经营情况讨论与分析方面，2023年，公司全面启动数字化转型，提升客户维护效率，形成数智大脑建设方案。营销系统聚力“一新两坚持
”，医院端业绩实现稳健增长，零售端业务模式已经产生效果。化药板块抓住了集采机遇，实现销售规模同比增长
。千金大药房线下在营门店超1600家，线上稳步推进新零售业务。报告期内，新增产品开发项目45个，新获
批文2个。全年在研项目达到98个，完成产品调研171项。公司通过以销定产来优化生产组织方式，产值增长
3%。财务费用变动主要是因公司利息收入增加所致，研发费用变动主要是因公司研发投入增加所致。

报告期内公司所处行业情况方面，发生重大变化。2023年，我国医药行业在政策支持下，中医药的发展得到了进一步的推动，但同时也面临着成本控制的挑战。
相比之下，2022年的医药行业则更多地面临着寻求新动能的挑战。这些变化可能会对公司的未来发展和股价产
生重大影响。

报告期内核心竞争力分析方面，发生重大变化。公司在妇科领域的领导地位得到了进一步的确认，获得了更多的荣誉。公司的制剂种类、自动化生产线、药品注册
批件和原料药注册批件等方面都有所增长。公司的营销系统进行了数字化转型，推动了客户运维平台的上线，实现
了总部中台、业务前台的责权匹配。公司的产业链集群在上游端拥有重点药材种植基地，有效节约了原材料交易成
本，稳定稀缺资源供应，保障产品质量。公司的科技人员数量有所减少，但在新药开发及临床医学等领域的专家团
队规模没有变化，有效专利数量有所增长。 公司是口服妇科炎症中成药第一品牌，拥有多种制剂，自动化生产线
，药品注册批件和原料药注册批件，多个药品被列入国家基本药物目录和医疗保险药品目录，拥有大量有效专利。
公司营销系统坚持以“千金经营法式”为指引，进行动态调整和创新，全面启动数字化转型。公司构建了集药材种
植、加工及药品研发、生产、贸易于一体的产业链集群。公司是国家技术创新示范企业、国家知识产权示范企业，
拥有多个创新平台和科技人员，拥有一支在新药开发及临床医学等领域有着丰富经验的专家团队。

公司关于公司未来发展的讨论与分析方面，未发生重大变化。2023年度报告与2022年度报告的发展战略基本一致，均以“立足中药、立足女性、立足优势”的发展理念
，以“跳出妇科，做女性健康系列；跳出本业，做中药衍生系列”为战略规划。 公司将推动营销数字化转型，加
快新品立项与研发，提升现有品种价值，加强核心品种保护。同时，将推进研发、生产、营销和管理的数字化，以
提升效率和质量。在生产方面，将抓好产供销一体化战略的执行，加强生产动态管理，保障产品供应。

利润分配或资本公积金转增预案方面，发生重大变化。 2023年度报告，现金分红0元，归母净利润320405834.89元，分红占比0.0%；2022年
度报告，现金分红150327490.95元，归母净利润303625165.42元，分红占比49.5%
；分红比例变化方向下降。

所属申万一级/二级行业：医药生物/中药
公司市值：2024年4月10日为47.18亿元
PB/PE估值：2.07/15.06
最近一周/一月涨跌幅：-0.99%/4.08%（截止日为2024年4月11日）