太阳纸业：2023年营收端受到第四季度浆纸价格回升和文化纸需求稳健的正面影响

华西证券于2024年4月10日发布了对太阳纸业最新年度财务报告的点评，指出公司2023年营收达到395.44亿元，略有下滑0.56%；而归属于母公司的净利润和扣非后净利润分别实现了9.86%和9.22%的同比增长，分别达到30.86亿元和30.27亿元。值得注意的是，公司2023年的经营活动产生的现金流量净额大幅增加至66.17亿元，同比增长73.07%。

报告期内，太阳纸业在营收端受到第四季度浆纸价格回升和文化纸需求稳健的正面影响。公司积极推进“四三三”中长期发展战略，并在山东、广西、老挝建立了“三大基地”，纸浆合计总产能超过1200万吨，表明公司在产品销售和产能方面持续增长。尤其在第四季度，公司收入环比增速达到1.36个百分点，凸显了其稳定的收入增长趋势。

在盈利能力方面，太阳纸业凭借林浆纸一体化的优势，整体毛利率提升至15.89%，净利率也提高至7.84%。尤其是在2023年第四季度，公司的毛利率和净利率分别达到了17.12%和9.22%，显示出盈利能力的显著提升。

展望未来，华西证券维持对太阳纸业的“买入”评级，预计其2024至2026年的营收和每股收益（EPS）将持续增长。该研究报告强调了太阳纸业在林浆纸一体化全产业链上的竞争优势及其核心竞争力的持续提升。不过，报告同样提示了几项潜在的风险，包括文化纸需求下滑、行业新增产能过多以及原材料价格波动。