戴维医疗：2024年吻合器依旧放量可期

戴维医疗近日发布的年度报告显示，2023年全年业绩与市场预期一致，实现营收6.18亿元，同比增长22.18%；归属于母公司净利润1.48亿元，同比增长51.62%；扣非归母净利润达到1.29亿元，同比增长61.78%。公司主营业务毛利率略有下滑至58.42%，而经营活动现金流净额为1.35亿元。微创外科与儿产科保育设备作为主要收入来源，分别实现收入2.45亿元和3.58亿元，其中吻合器业务尤为亮眼，电动吻合器收入为1.89亿元，占比达79%。

分析指出，公司保育业务及吻合器业务受益于多重积极因素，其中包括疫情期间累积的设备替换需求、手术量的恢复增长、政策支持等。报告还强调，电动腔镜吻合器业务凭借市场渗透率的提高和国产化的进展，有望接下来快速增长。根据集采政策对电动吻合器市场的推动，以及子公司维尔凯迪在吻合器领域的前瞻性布局和产品创新，戴维医疗在未来几年内的增长潜力被看好。

报告还下调了2024-2025年盈利预测，并新增了2026年的预期，其中2024-2026年归母净利润分别预计为1.91亿元、2.50亿元和3.26亿元，按照当前股价计算的市盈率分别为17.3倍、13.2倍和10.2倍。维持对戴维医疗的“买入”评级。

风险提示包括产品推广不及预期和政策落地不及预期等因素。此外，该报告说明其观点仅基于研究机构分析，不代表公司立场亦不构成投资建议。