“现金奶牛”子公司突然停产，雅本化学两核心业务均遭危机，靠“长寿药”提振股价却难提业绩
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来自：北京
长寿药短期内对公司的业绩贡献有限。
4月10日晚，雅本化学（300261.SZ）披露，公司全资子公司“南通雅本”决定实施临时停产。
雅本化学解释原因称，主要是受终端市场波动及下游需求不足等因素的影响，为减少损失及防范风险，经与主要客户沟通，公司全资子公司南通雅本决定实施临时停产，预计停产时间至6月30日，后续复产情况视未来市场需求择机而定。
资料显示，停产的子公司“南通雅本”成立于2010年，是雅本化学主要的生产基地之一，为客户提供农药中间体、医药中间体的高端定制生产服务。
2023年前三季度，雅本化学实现营业收入11.01亿元，归母净利润7665.8万元；同期内，南通雅本实现营业收入4.74亿元，净利润为6775.57万元。以此测算，南通雅本的营收占上市公司总营收的比例为43.09%，贡献净利润更是超过88%。
不过，雅本化学强调称，鉴于南通雅本相关产品具备较高的安全库存，本次南通雅本实施临时停产在短期内不会对公司经营业绩产生较大不利影响。
三季报显示，雅本化学的存货已经达到了5.58亿元，创造了十年内的新高。
据了解，目前南通雅本的主要产品为农药高级中间体溴代毗唑酸，业务集中在农药中间体领域。但近年来，雅本化学的农药中间体业务呈现“萎缩”。从数据上看，2022年公司农药中间体板块的营收占比为60.1%，同比减少9个百分点。2023年上半年，其占比又回升至67.44%，但营收却从2022年上半年的6.79亿元降至5.75亿元。
可见，此次停产也属于无奈之举，雅本化学表示，长期来看，本次实施临时停产有利于公司持续推进降本增效，促进公司生产经营良性发展。
注意到，雅本化学的另一主要业务医药中间体也正在遭遇危机。
2023年度业绩快报显示，报告期内，雅本化学实现营业总收入13.8亿元，同比下降31.02%。公司的营业收入已经降至六年前的水平。业绩说明显示，除了主要农药客户处于消化前期库存阶段，客户需求减少，农药中间体业务收入和利润同比出现较大幅度下降，公司的医药业务订单也较上年同期锐减。
此外，其子公司业绩出现大幅度下滑，公司计提商誉也导致净利润由盈转亏。2023年，公司归属净利润预计亏损4700万元～7000万元。
值得一提的是，两项核心业务均下滑的雅本化学近期又蹭上了“长寿神药”概念，股价在3月末接连走高。
据悉，市场炒作的长寿神药为NMN，全称是-烟酰胺单核苷酸，是一种自然存在的具有生活活性的核苷酸，它是辅酶（NAD ）合成的关键中间体，其可参与人体的多项生化反应，与人体的免疫、代谢等生物过程密切相关。目前NMN已成为希望延缓衰老过程的人们的首选补充剂，具有无毒副作用、转化高效等优点。
NMN原料价格大约在每千克1300元—1600元左右，因国内还没有允许NMN作为保健品原料使用，成品全靠进口成本高昂。
2023年7月，在接待投资者调研时，雅本化学曾表示，公司现有NMN、AKG、PQQ等产品同时关注相关产品的上游原料供应市场拓展机会。公司与美国子公司Abino合作、联合印度专业的人体临床试验咨询公司顺利完成了以雅本生产的NMN营养补充剂原料为研究对象的抗衰老人体临床有效性试验，认为NMN作用机理清晰，具备广泛适用的基础。公司在绍兴上虞基地、太仓基地均设计有规模化生产NMN原料的产线，将根据市场供需情况，择机推进项目建设和投产。
今年3月，公司在接待投资者调研时称，公司NMN产品生产工艺由颐辉生物开发，具备自主知识产权。C端销售的产品由公司美国控股子公司负责在美国委托合作方生产，并进行全流程质量控制把关，最终通过跨境电商平台销售。不过，雅本化学的NMN产品在市场上的销量情况并不乐观。据天猫平台上的数据，雅本化学旗下的wholly you旗舰店销售的NMN产品月销量仅有79笔。
相比之下，金达威的NMN产品在市场上的认可度更高，有接近30家店铺在售其产品，月销量在几十到几百笔不等。
可见，尽管NMN作为食品添加剂新品种在2023年初获得了受理，但目前仅获准受理，并未正式获批。即便未来获批，也仅意味着NMN可以作为食品添加剂使用，短期内，对公司的业绩贡献有限。（本文首发于，作者｜于莹）
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