伟星新材：2023年报显示市占率增长和高分红策略，海通证券维持“优于大市”评级

海通证券在最新发布的研究报告中指出，伟星新材公司2023年收入虽同比下降8.3%至63.8亿元，但归母净利润同比增长10.4%至14.3亿元，EPS达到0.90元。尽管经营性现金流净额同比下降10.3%至13.7亿元，公司仍拟每10股派现8元（含税），分红率达到87.79%。

报告详细分析称，伟星新材的拳头产品PPR管在下半年收入降幅收窄，成功控制了工程业务风险，并将防水等其他产品收入占比提升至14%。公司通过渠道扩展、聚焦核心市场和创新营销，使得PPR管市占率提升3个百分点以上。尽管PE和PVC管收入分别同比下降14.2%和18.1%，公司通过“风险控制第一”原则以及优选客户和项目策略，确保了经营质量。

伟星新材在防水和净水等其他产品版本上也实现了显著增长，2023年这部分收入同比增长35.3%至约9.1亿元，主要得益于公司加大市场拓展力度和近期收购的浙江可瑞及广州合信方园的业务增长。

海通证券认为，伟星新材在维持高比例现金分红的基础上，进一步提升了2023年的分红率至87.79%，并披露了2024年中期现金分红规划，显示了公司积极回报股东的态度。公司严控工程业务应收风险并聚焦主业，以充沛的零售业务现金流和基本无有息负债的财务状况为持续高分红提供了有效保障。基于此，海通证券预计伟星新材2024至2026年EPS分别约为0.90、1.00、1.11元，并给予2024年PE18至20倍的估值，合理价值区间为16.20至18.00元/股。

同时，报告也提醒投资者关注对伟星新材可能构成威胁的风险，包括地产销售失速、市政工程资金紧张和原材料价格大幅提升等因素。