2023全年三利谱归母净利润增速-79.3%，市场一致预期为-42.4%，低于预期值36.

2023全年三利谱归母净利润增速-79.3%，市场一致预期为-42.4%，低于预期值36.9%，低于预期的原因主要来自营业成本、信用减值损失。

具体来看，2023全年三利谱，归母净利润增速为-79.3%，其中营业总收入拖累4.9%，营业成本拖累66.2%，所得税费用正贡献22.4%，信用减值损失拖累20.9%。(注：归母净利润增速值=营业总收入增速+各科目贡献，展示贡献/拖累的前四名科目，且要求贡献值/净利润增速>15%)

第四季度：营业收入5.29亿元，同比增长3.34%。归母净利润-0.16亿元，同比下降181.00%。扣费归母净利润-0.09亿元，同比下降411.08%。

消极的信号有:
营业收入累计同比增速小于固定资产增速6个百分点；
固定资产周转率位于历史10%分位以下；
固定资产周转率创上市以来新低；
流动比率位于历史10%分位以下；
流动比率创上市以来新低。

不确定的信号有:
固定资产增速位于历史10%分位以下；
固定资产增速创近3年新低；
营业收入累计同比增速环比增加且存货同比增速环比下降，主动去库存；
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金/营业收入位于历史90%分位以上；
购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金/营业收入创近3年新高。

报告期内公司所处行业情况方面，发生重大变化。2023年，偏光片行业在中国大陆的半导体显示产业中持续增长，特别是新型显示应用如商业显示、车载显示等
快速增长，推动了产业发展，其中车载显示的增长超过了16%。主流电视和显示器的尺寸不断增长，大屏幕的趋
势越来越突出，推动了新型显示产业规模的增长，显示面板行业也随之景气度上升。各类新型显示技术种类繁多，
包括TFT-LCD、AMOLED、MicroOLED等，它们在不同细分领域表现出了强劲的生命力和发展
活力。预计显示技术的迭代发展不断加快的背景下，显示面板行业将不断注入新活力，我国新型显示也将快速发展
，全球市场份额逐步提升，作为上游原材料的偏光片，市场份额将随之向国内迅速转移。

核心竞争力分析方面，无重大变化 公司的最新核心竞争力主要体现在技术优势、产品优势、社会认可、管理团队、研发团队、人才储备
、质量控制、客户服务和品牌优势等方面。

主营业务分析方面，2023年，公司利润下滑主要由于全球经济复苏乏力，国内经济波动，以及公司产品销售单价下滑等因素。为提
升竞争力，公司加快了合肥二期1720mm生产线的建设，预计2024年实现投产。同时，公司在手机LCD
产品领域实现了技术突破，OLED产品也在加大投入。报告期内，公司销售回款不及预期，应收账款风险增加，
导致信用减值损失增加。此外，公司加大对上游国产材料的验证推导，库存保持较高水平，产品售价下调，导致库
存商品可变现价值降低，减少了当期利润。

主要控股参股公司分析方面，发生重大变化。2023年度报告相较于2022年度报告，主要变化在于子公司的业绩和数量。首先，新增了三利谱（香港）有
限公司，但对报告期生产和业绩无重大影响。其次，各子公司的营业收入、营业利润和净利润均有所变动，其中合
肥三利谱光电科技有限公司、深圳市三利谱光电技术有限公司和莆田三利谱光电科技有限公司的营业收入和净利润
均有所增加，而深圳市三利谱光电材料有限公司和深圳市三利达光电材料有限公司的净利润则出现了减少。

公司利润分配及资本公积金转增股本情况方面，发生重大变化。 2023年度报告，现金分红15336038.5元，归母净利润42804607.34元，分红占比35
.8%；2022年度报告，现金分红34776986.4元，归母净利润206421289.3元，分红占
比16.8%；分红比例变化方向提高。

公司未来发展的展望方面，未发生重大变化。2023年度报告与2022年度报告的发展战略基本一致，均强调自主创新、提升生产自动化水平、降低产品成
本、扩大市场份额、发展成为国内领先的具有国际竞争力的偏光片行业解决方案供应商。 公司将开发显示产品新
应用领域，丰富产品种类和结构，开发国产原材料，降低供应风险，优化产品结构，推广新产品，拓展在新能源汽
车、ARVR等新兴产业方向上的产品布局。

所属申万一级/二级行业：电子/光学光电子
公司市值：2024年4月11日为42.45亿元
PB/PE估值：1.81/54.68
最近一周/一月涨跌幅：-5.61%/-2.98%（截止日为2024年4月11日）

接近平仓线的被质押股票占总股本13.13%，警惕股权质押风险。