【基金净值】2024年4月11日，畜牧养殖ETF（516670）基金净值为0.6589元，招商中证畜牧养殖联接A（014414）基金净值为0.8376元，招商中证畜牧养殖联接C（014415）基金净值为0.8303元。
【场内价格】$畜牧养殖ETF(SH516670)$收盘价为0.6600元，成交额约3128万元，场内流通份额约9.51亿份，最新规模约6.27亿元。
【标的指数】中证畜牧养殖指数（930707）上一交易日收于2170.59点，下跌1.60%。
【资讯解析】
1.【生猪价格止跌趋稳】
中国生猪预警网监测，4月11日全国瘦肉型猪出栏均价15.14元/公斤，较前一日15.18元下跌0.04元/公斤。全国市场生猪价格趋稳，中部区域小幅偏强0.1-0.2元/公斤，集团企业竞价出栏均价为15.18元/公斤，较前一日下跌0.03元/公斤。随着节后终端需求下滑，农产品批发市场白条成交欠佳，集团规模企业出栏积极性虽有所提升，但养殖端压栏出售挺价情绪仍然浓厚，叠加近期二次育肥积极入场情绪，并伴随下半月五一预期，市场养殖端或有可能维持压栏操作使出栏后移支撑短期市场价格。
2.【近月合约放量下跌】
4月11日生猪期货各合约以高开低走为主。主力合约LH2409午前跳水收红，成交量微幅缩小。其余合约均有不同程度下跌。LH2405、LH2407跌幅最大，均走出一根放量大阴线。业内指出，因市场对远期的预期较强，此次下跌远期合约表现较强，高开低走后盘中有所反弹，但所有合约尾盘均出现不同程度的放量跳水，空头调整意愿非常强烈。
3. 【三方统计3月能繁母猪存栏环比增加】
根据Mysteel数据，2024年3月全样本能繁母猪存栏环比+0.22%（前值-0.28%），其中规模场能繁母猪存栏环比+0.11%（前值-0.26%），中小散能繁母猪存栏环比+3.94%（前值-0.90%）。
据涌益咨询数据，3月样本点1（全样本数据）能繁母猪存栏环比+1.57%（前值+0.28%）。本月能繁母猪存栏结构中，中小猪场存栏增幅高于规模场。
【机构观点】
长江证券：行业非线性去产能或将开启。
长江证券认为，在生猪养殖行业持续深亏的背景下，行业非线性去产能或将开启。自2022年底以来，生猪养殖行业已持续亏损长达15个月，且头均亏损幅度在历史来看也处于较高水平。在此背景下，养殖企业现金流已处于较为紧张局面，部分上市企业已开始出现债务逾期以及申请破产重组情况。在短期现金流无法得到缓解背景下，部分高杠杆高成本规模企业产能或呈现持续出清，从而扩大生猪养殖行业产能累计去化幅度，猪周期拐点也将愈加清晰。
国信证券也指出，考虑到2024年上半年猪价可能维持深度亏损水平，行业中资产负债率和养殖成本双高的养殖群体有望迎来产能出清，预计猪周期有望实现反转行情。
来源：Wind，截至：2024.4.12
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中证畜牧养殖指数近五年表现分别为75.70%(2019)、13.49%(2020)、-5.93%(2021)、-13.21%(2022)、-15.30%（2023）。中证畜牧养殖指数由中证指数有限公司编制和发布。指数编制方将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。指数过往业绩不代表其未来表现，亦不构成基金投资收益的保证或任何投资建议。指数运作时间较短，不能反映市场发展的所有阶段。
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