过去的一段时间，A股市场表现有所分化，TMT板块有一定程度的回调，而高股息资产则是表现较好，究其原因，我们认为随着A股市场上市公司2024年年报发布的最后时间节点临近，许多市场资金为规避上市公司业绩风险等情况的发生，选择规避波动率较大的成长类资产，而转入确定性相对较强的高股息资产，尤其是在房地产市场仍然较弱，拖累银行行业盈利预期的大背景下，受益于铜和石油等大宗商品价格上涨的有色金属、基础化工和石油石化等板块成为年报季中，市场资金比较青睐的板块，这也是本次市场表现分化的原因。
另一个近期值得关注的因素来自美国，当地时间上周五公布的美国非农就业数据显示，美国3月新增非农就业30.3万人，高于市场预期的21.5万人；3月失业率如市场预期的从3.9%回落至3.8%。数据上看，美国的劳动力市场继续呈现出较强的韧性，市场在期待的美国经济软着陆暂未到来，6月份降息的概率也进一步降低。
站在当前往后看，短期来看，A股年报季的不断临近，市场的分化行情可能会在短期内维持
延续。但从市场整理指标来看，当前A股估值、风险溢价等多项指标仍具有较好投资性价比，而未来行情的持续性和弹性，取决于后续经济数据的验证。
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