具体到产品方面，我认为目前的判断比较清晰。对于一些简单的视频工程和视频处理类公司，如Adobe，短期内难以预测。我们可以看到，在Sora模型发布当天，Adobe的股价实际上下跌了。这是因为当一个强大全面的视频工具出现时，原有的低维度工具可能会面临冲击。然而长期来看，我们需要关注Sora模型是否会显示出一些开源或技术扩散的迹象，如果有的话，像Adobe这样的公司将有能力将这些工具整合到自己的产品矩阵中，从而提高付费率或价值量。但如果这个过程拉得太长，我相信会带来一些冲击。
针对视频流等需求，我们也在关注，包括视频流、游戏素材和广告素材等标的，它们的供给冲击相对较小，其中相当一部分可以直接接入GPT。从节奏上看，之前计算机和传媒行业的下跌，主要是由于流动性导致的中小盘的系统性回调。在这两个行业中，尤其是计算机行业，这个占比会非常高。我们认为往后看，从三月末到四月份，我们预计这些超跌的中小盘股会有明显的分化，经济下行周期中会有一些小型股票面临业绩或增长韧性方面的压力，但今年也会有一些长逻辑不受损的公司将展现出良好的赔率。
接下来的时间，对于传媒应用、科技类产品以及硬件算力方面的标的能否持续发展取决于几个关键因素。首先，关注英伟达发布的财报，这将是本轮AI 行情的一个驱动，其业绩是否超出预期至关重要。其次，海外开源模型的进展也至关重要，这是直接能不能打通海内外逻辑的关键。目前来看，海外的开源模型的进展可能还没那么快，可能要等到二季度以后才能有更明确的情况。第三个关键点是近期互联网巨头对国内算力产品的采购情况，这可能成为三月左右的一个观察点。以上是对技术变化以及我们对AI投资的一些思考。
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