周五(12日)，公开市场单日净投放20亿元，本周央行实现净投放40亿元，资金价格保持一定刚性。今日海关总署发布数据显示，中国3月出口(按美元计)同比下降7.5%(前值5.6%)，降幅超预期。银行间主要利率债收益率全线下行，中短端品种表现较好，机构认为市场目前正在扫平曲线凸点；国债期货集体收涨。利率债市场成交方面，qeubee数据显示，全天买盘相对占优。
此前公布的通胀数据也大幅低于市场预期，媒体报道称，与国外的高通胀格局相比，中国的物价指数显得别具一格。市场对此的解读是，这个数据为中国的货币政策预留了空间。而且，恰好下周一(4月15日)迎来MLF的操作，已经有市场人士预期，MLF利率可能在下周一进行调整。
值得关注的是，近两日，7年期国债活跃券240006的成交量明显放大，且TKN占优，抢券明显。
麦高证券投顾业务部投资经理伊民对qeubee live表示，近期债市走势体现出空头更多还是恐高，而且目前绝大部分市场主体不认为经济会有二次探底的风险，10年国债收益率与MLF利差向下突破20BP的难度较大。
除此之外，伊民指出，空头还担忧债券供给放量的问题。一般来看，供给冲击不会改变利率的整体方向，但是供给一旦提升，会缓解资产荒的局面，不排除资金面因为一级发行集中缴款而导致阶段性收敛的可能性。对于观点偏空的人而言，做多的性价比非常有限，更倾向于下行止盈或者布局空头。
总体来看，伊民认为，利率走势呈现出一种比较纠结的状态，后续行情的转折点未必来自于宏观经济的变化，更多还要看一级供给的冲击，主要是特别国债的发行节奏，还需关注央行如何对冲。
【基本面】
中国3月进口同比(按美元计)-1.9%，前值-8.2%。口国3月出口同比(按美元计)-7.5%，前值 5.6%。
中国3月进口同比(按人民币计)2%，前值-3.9%。中国3月出口同比(按人民币计)-3.8%，前值 10.6%。
光大银行金融市场部宏观研究员周茂华表示，3月外贸出口增速放缓超预期，主要受2023年同期高基数，出口商品价格下跌拖累，我国对欧美等经济体商品出口低迷等共同影响。但3月出口金额保持历史同期次高，高技术、装备制造业出口保持高增长，我国对一带一路等国家出口保持高景气度等，反映我国外贸出口表现整体稳基建，结构持续优化。
【公开市场操作】
中国央行开展20亿元7天期逆回购操作，利率持稳于1.8%。今日公开市场没有逆回购到期，净投放20亿元。
另外据qeubee数据显示，下周(4月15日-4月19日)央行公开市场将有120亿元7天期逆回购到期。此外，4月17日(周三)还会有1700亿元MLF到期，备受市场关注。
【债市展望】
麦高证券投顾业务部投资经理伊民对qeubee live表示，总体来看，后续债市走势更倾向于震荡偏强，尤其是中短久期品种可能仍有一定下行空间。
首先，经济复苏的层次还有待验证，比如房地产新房成交数据同比跌幅仍较大，二手房虽有明显改善，但还处于以价换量阶段，目前还看不到来自于基本面的逻辑冲击。
其次，对于一级供给而言，从目前公布的发行计划来看，可能主要集中在5月和6月，4月份的发行进度整体偏慢，也就是说现阶段资产荒的逻辑短期内还会持续。
最后，近期有报道称禁止银行业金融机构手工补息高息揽储，据同业交流反馈，目前这部分资金的体量很大，主要是保险、社保户以及理财绕道资金持有，高息存款资金将有可能转向投向债市，具体需要看后续执行力度。
从品种选择来看，伊民认为，首先要避开长久期品种，监管层目前不鼓励地方法人机构购买长久期资产；其次，两年以内的品种价值也不高，它与DR007相比已经出现倒挂；最后，存单3年、5年甚至7年品种可能仍有一定空间。
此外，伊民表示，高息存款资金主要来自于非法人产品，会更看重绝对收益，国开债相比国债可能会更好。
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