中国铝业2023年利润大幅增长，中泰证券看好其内生性成长前景

中国铝业在2023年实现了归母净利润67.17亿元，同比大增60.23%，尽管营业收入同比减少22.65%至2250.71亿元。中泰证券在其最新研究报告中指出，尽管公司面临着营收下滑和市场挑战，但减值拖累正在减轻，内生性成长持续推进，因此维持对该公司的“买入”评级。

报告分析了中国铝业的主要产品产销情况，指出去年氧化铝产量和原铝产量均有所下降，但外销显著增长。电解铝盈利能力提升，而氧化铝的盈利被压缩。此外，公司通过淘汰落后产能和优化资产结构，减少了资产减值损失，从而改善了公司的资产质量和业绩。

报告还关注了中国铝业的重点项目建设和资源保障能力提升，特别提到了几大项目的建设进展和预期投产时间，以及公司在铝土矿资源获取方面的努力。分析认为，这些因素将有助于提升公司的产销量和市场竞争力。

在全球电解铝产业格局方面，报告预测2024年将是电解铝行业变革的元年，供需两侧的深刻变化将重新塑造电解铝市场。其中，电解铝的“类资源”属性将日益明显，预计将带动电解铝价格中枢上涨和行业景气度提升。

针对铝价的预测，中泰证券下调了2024年至2026年的铝价假设，并据此预计中国铝业未来三年的净利润将呈现持续增长趋势。尽管面临商品价格波动等风险因素，报告依然维持对中国铝业的乐观态度。