深信服：2023年海外市场助推营收增长，现金流及毛利率呈上升趋势

深信服2023年年度报告显示，公司全年实现营业收入76.62亿元，同比增长3.36%；归母净利润1.98亿元，同比增长1.89%。特别是在海外市场，公司取得显著增长，营收增加47.98%，占整体营收的比例上升至4.52%。此外，公司经营活动现金流量净额同比大幅增长26.97%，2023年毛利率亦提高至65.13%，超出市场预期。

报告解析，深信服在安全、云计算、基础网络及物联网业务方面均取得了稳健的增长。云计算业务的增长尤为突出，营收达到30.9亿元，同比增长8.07%，部分得益于公司超融合HCI产品的稳定增长。企业客户对IT建设需求的坚韧性，辅以政府及事业单位领域的稳定采购，进一步支撑了公司的业务增长。

浙商证券点评报告中对深信服未来发展持认可态度，特别是公司在AI大模型方面的布局，预计公司旗下的安全GPT业务有望在2024年实现商业化落地。考虑到公司现金流的可观改善和盈利能力的提升，浙商证券维持对深信服的“买入”评级。

报告同时提醒投资者关注公司安全GPT业务研发进展、下游客户预算恢复速度、新业务开拓效果以及供应链对毛利率的潜在影响等可能的风险因素。