昊华科技： 高端制造化工材料差异化竞争优势显著，业务多点开花和整合蓝天预示增长

华泰证券于2024年4月12日发布研究报告，首次对昊华科技进行覆盖，给予24年33xPE，目标价42.24元，“买入”评级。报告指出，昊华科技作为科研院所集成平台，在高端制造化工材料、高端氟材料、电子气体和碳减排等业务领域呈现协同发展，预计2023年至2025年归母净利分别为9.3亿元、11.7亿元和14.8亿元。报告强调，昊华科技在高端氟材料国内领先，并通过收购中化蓝天进一步巩固其一体化和规模优势，同时，公司的高端制造化工材料等业务在国内拥有差异化竞争优势，随着多个新项目的成熟，有望带动公司进入新一轮成长期。此外，昊华科技作为中国中化旗下的新材料平台型公司，在国企改革深化推进的背景下，长期投资价值有望得到凸显。报告也提醒了潜在风险，包括新项目进度不及预期、行业竞争加剧及重组进度不及预期等。