洪城环境：自来水调价预期增强业绩，高分红政策不改

洪城环境发布的2023年财务报告显示，公司实现营业收入80.48亿元，同比增长3.43%，归属于母公司的净利润10.82亿元，增长达12.59%。扣除非经常性损益的净利润更是同比增长20.65%，达到10.27亿元。洪城环境还宣布，拟每10股派发现金股利4.79元（含税），总计分配现金股利约5.42亿元。

洪城环境在营收和毛利率上都有所提升，尤其是在运营板块中显示出强劲增长，例如污水处理、自来水、燃气销售和固废板块营收分别实现增长。值得注意的是，公司的毛利率提升至30.73%，其中污水处理和燃气销售的毛利率增幅尤为显眼。

对于公司未来的增长前景，报告特别强调了自来水价格的潜在调价以及厂网一体化项目的进展。自江西南昌市上一次调整水价以来已逾3年，因此公司预计即将到来的自来水价格调整有望为公司带来1.8-2.2亿元的额外收入增长。与此同时，公司已在进行的厂网一体化项目预计将为未来业绩增长提供新的动力。

洪城环境将维持高分红政策，近五年的股息率与现金分红比例均保持在高水平。公司还制定了未来三年（2024-2026年）的分红规划，每年以现金形式分配的利润不少于当年实现的归母净利润的50%。

华创证券在其点评报告中给予洪城环境“推荐”评级，并将2024年目标价设定为11.64元。这一评级基于公司稳健的业绩增长、即将到来的水价调整以及厂网一体化项目的进展。但同时，报告也提醒了水价和气价调整不达预期、气化率提升不及预期的潜在风险。