天坛生物2024年第一季度业绩大超预期，盈利能力显著提升

天坛生物在2024年第一季度业绩快报显示，尽管营业收入较去年同期小幅下降5.42%，达到12.22亿元，但归母净利润却同比大增20.91%至3.17亿元，扣除非经常性损益的归母净利润更是同比增长23.82%，达到3.13亿元。这一超预期的业绩增长得益于公司在产品价格和成本费用控制方面的有效管理，充分展示了天坛生物在血液制品行业中的竞争力和良好的成长性。

公司在生产能力方面亦取得了显著进展，2023年底，公司共有102家单采血浆站分布在全国16个省/自治区，其中80家正在运营。79家营业中的单采血浆站共收集血浆2,415吨，约占国内行业总量的20%，同比增长18.67%。特别值得一提的是，成都蓉生、上海血制云南项目、兰州血制等三个血液制品生产基地预计设计产能均为1200吨，未来投产将有效提升公司的业绩增长动力。

产品研发方面，天坛生物持续丰富产品线，其中成都蓉生推出的第四代10%浓度静注人免疫球蛋白在国内获批上市，标志着公司技术接轨国际领先水平。此外，多款产品正处于研发后期或申请上市阶段，未来有望进一步提升公司的盈利能力。

基于公司强劲的业绩增长、扩张的生产能力和持续的产品开发力度，方正证券预测天坛生物2024至2026年的营收同比增速分别为18.50%、19.49%和19.49%，归母净利润的同比增速分别为22.65%、21.91%和21.16%，并给予“强烈推荐”评级。然而，也提醒投资者需注意产品销售不及预期、研发进度滞后及市场政策调整等潜在风险。