煤炭是周期行业，当前房地产去库存，部分地方化债基建暂停或缓解，占煤炭消费总量30%的钢铁建材化工面临产能过剩，煤价周期向下。
十四五规划gdp年5%目标，发电总量每年需6.5%以上速度递增。对整个电力系统而言，15%的绿电渗透率都是“一道坎儿”，占煤消费总量54%电煤绝对产量不降还要升，火电是电网系统的压舱石，电力不是周期行业。
神华生产电煤和发电，新疆煤和进口煤到港成本是750元，也就是长协价672元，市场价跌破750元未知有多少煤矿要停产停售，所以神华电煤价格周期底就是672元且不存在滞销，当前市场价860元，神华长协价推算705元左右，到周期底影响神华归股东净利润73亿左右（未计算自用煤发电）。
2月29日，在博世互联世界2024大会上，马斯克说：“接下来短缺的将是电力。我认为明年，你会看到，没有足够的电力来运行所有的芯片。”
煤炭是周期，电力非周期，神华坚持煤运电一体化进程，高自由现金流，高股息率，值得长期投资
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