抵抗性阴跌，再度挑战上证三千；风云变幻，平台底部能否企稳？

市道再度转弱。

本周A股以下探为主基调，消息面偏空：惠普下调中国主权信用等级、美国通胀反弹超预期、美联储放低降息调门、我国CPI环比下降1.0%……。

本周上证指数三阴两阳，盘中一度跌至3009.9点随后反弹，显示重要关口的抵抗尚还有力。A股各主要指数和重要指标悉数下跌，一周跌幅与量能如下表所示：

值得关注的是，在两市量能总体缩减的情况下，基金重仓板块（BK0536）的量能增长幅度较大，为2016年4月下旬以来的最大量。这也是这个板块连续三周的量能持续放大，机构博弈力度的加大一定决定后面的趋势方向。

本周主力净流出1137亿元，日均量高于三个交易日的上周，处于新政以来的较高水平。在美联储降息熄火、美元指数上涨的推动下，北上资金连续第二周净流出，流出量114.67亿元。

美元指数上涨1.66，美元回归强势给全球资本市场带来阴影，美国三大指数、欧洲斯托克50指数等连收两根周阴线，除中国资产以外的国际股市出现牛市短线做顶的迹象。不过人民币尚属坚挺，本周美元对离岸人民币汇率涨幅0.26%，大幅低于美元涨幅，恒生指数也表现得较为坚挺，一周收涨0.08%，意味着中国资产已经从去风险化早期的趋势性看跌中走了出来，A股的相对疲软主要还是缘于其本身的历史旧账（比如大股东减持套现、高市盈率发行等）。

股市走软，新政加码。本周资本市场历史上第三个国九条《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》出炉，强调保护投资者特别是中小投资者的合法权益、体现加强监管防范风险促进高质量发展的主线、加强制度建设以解决长期积累的深层次矛盾，从改善资本市场生态角度入手进行顶层设计。前两个国九条也是在股市长期低迷后出台的，之后就触发了A股上证直刺6124点、5178点的两次大尖峰牛市。尽管这一次国内外的政治经济背景已经与上两次迥然不同，还是可以释放出国家对资本市场的呵护和政策善意。

证监会为响应国九条，吴主席接受媒体专访表示要严把发行上市准入关（注：注册制也要有中国特色）、严格上市公司的持续监管、推动中长期资金入市。证监会出台《证券市场程序化交易管理规定（试行）（征求意见稿）》，向社会公开征求意见，提出交易所可适当提高高频交易收费标准，目的在于抑制量化交易等过度短线投机，证监会首席风险官表示下一步拟适度提高主板和创业板上市企业的营业收入、净利润等指标，意在加大优胜劣汰以提高个股质量。

外围的政治军事的风险有所加大，伊朗对以色列的空袭反击、南海军事冲突风险的加大，都体现了这个世界不怎么太平。资本天性是厌恶风险的，且看下周资本市场对此如何估价。

下周五将是股指期货的交割日，又逢美国通胀反弹和A股年报季的敏感时段，难免波动将会加大。上证指数在2980至3080之间的平台震荡已有近一个半月，正抵近平台底部，如跌破平台底部，则3080点区域出现了双顶，空方压力将会加大，同时也是政策对冲的易发关口。如撑住平台底部，则“空头无力反为多”，体现了3000点关口的强支撑。可以重点关注人民币离岸汇率和恒生指数的表现，国民经济季度报告，以及一季报陆续出炉后两市综合指数平均动态市盈率的变化。