4月12日，随着公募基金一季报的持续披露，首批主动权益类产品一季度表现情况也随之到来。在一季度A股市场V型走势之下，目前已披露信息的19只（各类别分开计算）主动权益类产品中多数收益率为负，净资产规模也随之出现了下降。与此同时，部分基金经理于季报中披露了对于后市的看法，其中国投瑞银基金旗下名将施成仍继续坚守新能源板块，判断新能源行业盈利下行已至尾声；东吴基金刘元海则表达了对AI产业发展的看好。
首批19只主动权益产品15只收益为负
具体来看，截至4月12日，共有19只主动权益类产品披露了2024年1季度报告，涉及南华、东吴和国投瑞银三家基金公司，其中国投瑞银旗下名将施成再度抢发了首份权益基金一季报。
今年一季度，A股市场呈现出V型走势，先跌后涨。一季度上证指数上涨2.23%，沪深300指数涨了3.1%，创业板指数下跌3.87%。在此背景下，上述19只产品中多数均呈现出负收益状态。从净值收益率来看，上述19只产品中有15只均为负数，17只落后于业绩比较基准收益率。
其中，收益率最高的为东吴基金刘元海旗下的东吴移动互联混合A$东吴移动互联混合A(OTCFUND|001323)$，继去年取得了不错的成绩之后，一季度该基金再度取得了亮眼的表现。截至一季度末，东吴移动互联混合A一季度实现净值收益率8.08%；截至4月12日，该基金近三月收益率21.18%，同类中排名24|2317。收益率最低的为施成与李威所共管的国投瑞银产业升级两年持有混合C，截至一季度末，该基金一季度实现净值收益率-9.71%；截至4月12日，该基金近三月实现收益率-4.75%，同类排名为3387|4198。
事实上，国投瑞银产业升级两年持有混合C$国投瑞银产业升级两年持有混合A(OTCFUND|014488)$的表现也仅仅是施成旗下产品的普遍缩影。从目前公布数据的10只产品来看，一季度净值收益率均为负数，均处于-7%~-10%之间，均大幅落后于业绩比较基准，着实愧对其百亿基金经理之名。
与此同时，随着业绩的负向增长，上述19只产品中也有14只产品净资产规模出现了下滑。其中下滑幅度最大的为南华基金黄志钢所管理的南华丰汇混合$南华丰汇混合(OTCFUND|015245)$。截至一季度末，该基金净资产规模3.13亿元，较比去年4季度末下降了62.25%。而伴随着业绩的持续亮眼，一季度东吴移动互联混合A的净资产规模也迎来了大幅的增长。截至一季度末，该基金净资产规模7.84亿元，较比去年4季度末下降了116.38%。
施成：新能源行业盈利下行已至尾声
除业绩信息之外，在本次一季报中，也有部分基金经理披露了对于后市的分析展望。从施成来看，其仍在继续坚守新能源板块，一季度减持宁德时代等个股，增持了天赐材料、科达利、亿纬锂能、璞泰来等个股。
对于新能源板块，施成表示，以新能源#国产新能源车大降价！#为代表的业绩成长行业，在经历了2022年的调低预期估值，2023年的盈利下降后，行业整体的盈利下行走到了尾声，需求的提速也在路上，因此看好2024-2025年能够兑现成长的公司。
具体到细分板块来看，施成表示，锂电方面，继续看好在成本曲线陡峭、景气度有望率先回升的细分赛道中，份额持续提升的制造业龙头，以及底部价格区间逐步探明、长期盈利中枢有望上行的锂资源环节；光伏方面，预计2024年光伏行业装机量将增长，但受俄乌冲突和美国市场高价盈利的托底，光伏板块供需格局迎来系统性反转的时间点将比锂电更为滞后，其投资机会仍然主要集中部分细分赛道，相对看好具有成本优势的辅材龙头和即将进入放量阶段的新技术；后周期（充电桩、储能、氢能、电网）方面，在基数效应的约束下，具有后周期属性的细分行业长期成长潜力较大，同时也更有可能获得政策支持，因此一些具有较好成长逻辑的公司从投资角度具备较高的吸引力。
在季报中，施成还表达了对TMT板块的看法。他表示，消费电子方面，随着AI技术的持续发展，其仍然看好 AI 手机、AI PC、MR/AR等各类新型消费电子终端以2024年作为发展元年，逐步提升板块的向上弹性；半导体方面，在“AI+华为”的双主线基调下，一方面看好受益于AI发展的存储，另一方面也看好先进制程设备、先进封装等受益于华为推动下，有国产替代趋势的品种。
人形机器人方面，施成则认为部分细分环节及个股具有一定的参与价值；智能驾驶方面，其表示，根据车型发布的节奏和重要事件的推进，整车和相关零部件标的也具有相应的投资机会。
刘元海：关注受益AGI技术发展的三大方向投资机会
刘元海来看，其在一季报中提及，2024年一季度东吴东吴移动互联混合基金依然保持高仓位运作，并且行业配置方向仍以AI算力及应用、电子半导体以及汽车智能化三大方向配置为主。
对于后市，刘元海在季报中首先对2季度进行了展望，他表示，二季度A股市场有望震荡上行。随着提高上市公司质量以及加大上市公司分红比率等制度落实，上市公司估值水平也有望随之提升，利好A股市场。与此同时，今年政府工作报告提出，大力推进现代化产业体系建设，加快发展新质生产力。以科技创新推动产业创新，加快推进新型工业化，提高全要素生产率，不断塑造发展新动能新优势，促进社会生产力实现新的跃升。随着新质生产力发展，未来或将看到新的经济增长点以及A股市场新的投资主线出现。
站在当前时点展望2024年，刘元海表示，仍然相对看好受益于AGI通用人工智能#国资委：加快人工智能等新技术赋能#技术发展的科技股投资机会，2024年AI产业发展速度或将超出预期。从投资主线看，2季度相对关注以下受益AGI技术发展的三大方向投资机会：AI算力和应用、电子半导体以及汽车智能化。
“多模态大模型训练以及AI应用的发展，算力需求依然有望是未来几年相对确定的方向，当前AI 算力方向仍可能存在投资机会，但是2季度我们也将逐步关注AI应用的投资机会。从2季度开始，AI手机和AI PC产业趋势或将更为明显，有望驱动消费者换手机、换pc机，从而下半年电子半导体行业景气复苏强度有望超出市场预期。我们认为，当前A股电子半导体或许处在三重底时刻：盈利底、估值底和位置底，并且AI含量有望提高，2季度电子半导体行业投资机会或值得关注。近期有头部公司开始在北美规模推广其FSD V12.3完全自动驾驶软件，用户体验效果比较好，自动驾驶或将迎来chatGPT时刻。2024年我国汽车智能化产业趋势有望从0-1培育阶段进入1-N成长阶段，2季度我们仍然关注汽车智能化产业投资机会。”刘元海说。
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