2023全年科威尔归母净利润增速88.1%，市场一致预期为90.0%，符合预期。

2023全年科威尔归母净利润增速88.1%，市场一致预期为90.0%，符合预期。

具体来看，2023全年科威尔，归母净利润增速为88.1%，其中营业总收入正贡献41.0%，营业成本正贡献34.4%，研发费用正贡献41.5%，投资收益拖累17.7%，其他收益拖累15.7%。(注：归母净利润增速值=营业总收入增速+各科目贡献，展示贡献/拖累的前四名科目，且要求贡献值/净利润增速>15%)

第四季度：营业收入1.74亿元，同比增长42.84%。归母净利润0.42亿元，同比增长145.95%。扣费归母净利润0.40亿元，同比增长168.70%。

积极的信号有:
营业收入累计同比增速大于固定资产增速20个百分点。

消极的信号有:
固定资产周转率位于历史10%分位以下；
固定资产周转率创上市以来新低。

不确定的信号有:
营业收入累计同比增速环比增加且存货同比增速环比增加，主动补库存。

经营情况讨论与分析方面，2023年，公司三大业务板块有序推进，实现业绩稳步增长。测试电源板块收入同比增长35.82%，氢能板
块收入同比增长35.97%，功率半导体板块收入同比增长134.32%。公司加大研发投入，全年研发费用
占营业收入比例15.56%。公司营销体系逐渐完善，市场开拓能力进一步增加。公司继续加强信息化建设，提
高管理效率。公司再融资项目顺利实施，赋能业务进一步发展。

行业情况及研发情况说明方面，科威尔公司主要覆盖新能源发电、电动车辆、燃料电池及电解槽、功率半导体等下游行业测试领域，设立电源事业
部、氢能事业部及功率半导体事业部，分别划分三条产品线。公司坚持以自主研发为主，注重产学研合作，围绕电
力电子变换技术进行持续优化创新。公司采购部主导供应商的开发、管理以及原材料采购工作，制定了《采购控制
程序》《供应商管理程序》等制度文件以规范公司的采购业务。公司的产品销售属于技术型销售，需要理解产品应
用和特点，同时要求公司具备快速的服务响应能力，目前公司采取以直销为主的销售模式。

报告期内核心竞争力分析方面，未发生重大变化。无 公司的核心竞争力主要体现在发展战略、研发投入、人才梯队、品牌影响力和服务五个方面。

公司关于公司未来发展的讨论与分析方面，未发生重大变化。2023年度报告中，公司的发展战略仍然是以测试电源为基础，通过产品技术迭代、标准化、系列化以及建立分
销渠道拓宽公司行业触角，拓宽护城河。同时，公司也在氢能板块和功率半导体板块进行了深入布局。 公司将围
绕各事业部的产业布局做好产品规划和市场开拓，提升经营管理效率，重视研发投入，并建立全面人才培养机制，
搭建评估激励体系。

利润分配或资本公积金转增预案方面，发生重大变化。 2023年度报告，现金分红50282524.2元，归母净利润117067568.13元，分红占比4
3.0%；2022年度报告，现金分红29712187.7元，归母净利润62224579.87元，分红
占比47.7%；分红比例变化方向下降。

所属申万一级/二级行业：电力设备/其他电源设备
公司市值：2024年4月12日为37.08亿元
PB/PE估值：3.43/40.18
最近一周/一月涨跌幅：-13.06%/-15.57%（截止日为2024年4月12日）

接近平仓线的被质押股票占总股本1.75%，警惕股权质押风险。