消费ETF(510150)联接基金（A类217017、C类004407）
上周回顾：
同期沪深300下跌2.58%、上证综指下跌1.62%，消费80指数跑输市场。
后市展望：
国务院新闻办公室举行国务院政策例行吹风会，介绍《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》情况并答记者问，发改委表示，据有关机构测算，汽车、家电换代更新需求在万亿以上级别的，再加上回收循环利用，这个市场空间非常巨大，财政部表示，将统筹存量政策和新增政策，突出以技术、能耗、排放等标准为牵引，推动汽车、家电等耐用消费品以旧换新，并结合不同类型消费品特点，有针对性实施财政支持政策；
4月将迎来上市公司一季报和剩余年报的集中披露，伴随报表发布，部分消费品公司分红比例明显提升，也有部分公司也给出较为积极的增长指引，提振板块情绪；继续关注消费品以旧换新行动方案落地情况，以及宏观政策加码情况，有望增强需求回暖预期。
招商上证消费80ETF是首只跟踪消费板块的ETF基金，上证消费80指数全面涵盖了医药生物、食品饮料、汽车、休闲服务、家用电器等消费领域的80家龙头公司。$消费ETF(SH510150)$$招商上证消费80ETF联接C(OTCFUND|004407)$
食品饮料ETF（159843）
上周回顾：
上周申万一级食品饮料指数下跌5.66%，同期中证全指指数下跌2.72%、沪深300指数下跌2.58%，食品饮料行业指数跑输大盘。国证食品细分子行业中跌幅较大的是白酒和调味发酵品，分别下跌5.21%和3.88%。
后市展望：
宏观层面，居民消费意愿进一步回升，清明假期期间人均消费金额相比2019年同期实现正增长。清明假期3天全国国内旅游出游1.19亿人次，按可比口径较2019年同期增长11.5%；国内游客出游花费539.5亿元，较2019年同期增长12.7%，人均消费金额较2019年同期上涨1.0%。3月通胀水平有所回落，CPI同比上涨0.1%（前值0.7%），环比下降1.0%（前值1.0%）；PPI同比下降2.8%（前值-2.7%），环比下降0.1%（前值-0.2%），与消费需求季节性回落，市场总体供应充足相关，反映出需求仍有较大提振空间。
食品饮料板块相关价格亦回落，食品烟酒CPI同比下降1.4%（前值-0.1%），环比下降2.2%（前值2.2%）；食品制造业、酒饮料精制茶制造业PPI同比分别为-1.2%（前值-0.9%）、0.2%（前值0.5%），环比分别为-0.4%（前值-0.6%）、-0.1%（前值0.0%）。
产业层面，高端龙头酒短期批价波动，或与淡季环境中发货节奏调整有关，短期引发市场担忧，指数出现调整，后续持续关注淡季中高端价位白酒的批价。在宏观因素与产业周期影响下，当前食品饮料消费仍处于弱复苏状态，产业延续分化与调整，市场波动中或带来较好的投资窗口期，后续若经济出现反弹，食品饮料板块有望展现较好的顺周期属性。
招商国证食品饮料ETF跟踪的指数是国证食品饮料行业指数（399396.SZ），该指数由食品饮料行业中总市值最大的前50只龙头公司构成，占比前三的细分行业为：白酒、乳制品和调味发酵品。$食品饮料ETF(SZ159843)$
畜牧养殖ETF（516670）联接基金（A类014414、C类014415）
上周回顾：
上周申万一级农林牧渔指数下跌6.05%，同期中证全指指数下跌2.72%、沪深300指数下跌2.58%，农林牧渔行业指数跑输大盘。中证畜牧细分子行业中跌幅较大的是养殖业和动物保健，分别下跌7.09%和6.47%。
后市展望：
价格端，上周猪价震荡行情较为平稳。根据猪好多网，截至4月12日生猪（外三元）全国均价为15.23元/公斤，周环比上涨1.26%；同期15公斤仔猪全国均价为41.81元/公斤，周环比下跌0.14%。由于23年以来产能持续去化，预计2024年供给压力将逐步缓解，2024年猪价趋势上行具备支撑。
利润端，同期，外购仔猪养殖利润为121.53元/头，周环比上升0.62元/头；自繁自养利润达-28.47元/头，周环比上升13.70元/头。
产能端，从三方数据来看，3月能繁母猪存栏环比转增。考虑到当前仔猪销售利润可观，叠加养殖端对后市看涨，能繁母猪存栏或呈增长趋势，但受资金压力影响预计幅度有限。
投资角度，近期市场或因去产能速度放缓而出现分歧，但当前阶段的投资逻辑正逐渐由产能端向价格端转移，猪周期反转逻辑蓄势，后续指数或与猪价逐渐呈现正相关关系。本轮已陆续有三家生猪养殖上市公司公布重整或申请预重整，同时也有若干上市企业的2023年三季度的资产负债率超70%，显示行业整体的资金压力非常大，去产能主体已从散户逐渐扩散至规模养殖场，猪周期或处于兑现猪价上行拐点的阶段，可重点关注猪周期预期下的畜牧养殖板块投资机会。
招商中证畜牧养殖ETF跟踪的指数是中证畜牧养殖指数（930707.CSI）,该指数从沪深A股中选取涉及畜禽饲料、畜禽药物以及畜禽养殖等业务的上市公司股票作为样本股，以反映畜牧养殖相关上市公司股票的整体表现。在猪肉、鸡肉等肉类价格上行或整体通货膨胀的经济环境下，畜牧养殖ETF或将受益。$畜牧养殖ETF(SH516670)$$招商中证畜牧养殖ETF联接C(OTCFUND|014415)$
医疗器械指数ETF（159898）
上周回顾：
医药生物（申万一级）下跌3.03%，同期沪深300下跌2.58%、上证综指下跌1.62%，医疗器械指数跑输市场。
后市展望：
北京、广州、珠海等多地出台支持生物医药产业或创新药械高质量发展的相关文件，促进创新药械临床应用，推动《中关村创新医疗器械产品目录》季度更新并进入医院，创新药械“随批随进”，建立医用机器人培训中心，加快创新器械推广；
此前国务院发布关于印发《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》的通知，各省卫健委已在紧锣密鼓的开展医疗设备更新调查工作，财政部、商务部、税务总局联合发布的《关于研发机构采购设备增值税政策的公告》明确指出，研发中心采购国产设备将享受全额增值税退还的优惠政策，关注医疗设备相关领域落地情况，中国人民银行设立科技创新和技术改造再贷款支持科技创新、技术改造和设备更新，再贷款额度5000亿元，利率1.75%，期限1年，可展期2次，每次展期期限1年，国家财政持续加大补助力度，银行放款给予支持，有望刺激终端医疗机构设备采购的需求；
关注二季度及下半年有基本面改善的相关方向，包括骨科、低值耗材、化学发光等相关领域，伴随集采及行业合规影响减弱，预计行业估值和业绩确定性有望持续迎来修复；中长期看强监管、严监管的新常态下，药械入院等流程有望更加规范透明，利于行业竞争格局优化，龙头市占率将进一步提升。
医疗器械指数（H30217.CSI）聚焦沪深两市医疗设备、体外诊断、高值耗材等领域，伴随医疗体系补短板及行业扩容长期受益。$医疗器械指数ETF(SZ159898)$
软件龙头ETF（159899）云计算ETF（159890）
上周回顾：
计算机板块继续大幅回调，IT服务与软件开发继续领跌。
或受整体市场情绪影响，人工智能板块继续回调，上周计算机指数下跌4.22%，其中IT服务下跌4.68%，软件开发下跌4.40%，计算机设备下跌3.44%。
后市展望：
计算机板块仍受国内人工智能发展催化。
上周谷歌推出Gemini 1.5 Pro公共预览版，华为举办了鸿蒙生态春季沟通会，发布鸿蒙智行智界S7、华为MateBook X pro等一系列新品，盘古大模型在PC端展现。人工智能发展大势所趋，算力需求有望延续高景气态势，以升腾为代表的国产算力龙头有望引领国产AI算力崛起，计算机板块估值已修复至中位数，近期受国内人工智能预期变化影响波动相对较大，前期Kimi的能力使得市场对于国内大模型重新展开预期，长文本模型在办公、金融、法律、学术研究、医疗等领域具有广泛的应用前景，KiMi的问世使得市场对AI在B端的商业化落地预期加强，尤其是面对B端的软件开发上市公司，可以借助KiMi的打造具有竞争力的产业或者服务。
近期中国发展高层论坛落幕，国家数据局局长表示，生成式人工智能的快速发展对算力提出了更高、更迫切的需求，全国算力一体化算力体系建设的必要性愈益突出。而近期重要领导人在北京调研时听取新质生产力发展情况汇报，除提出要加快核心技术公关，以科技创新驱动产业创新之外，指出人工智能时发展新质生产力的重要引擎，要抓住算力、数据、算法等关键攻坚突破，要大力开展“人工智能+”行动，让人工智能更好赋能千行百业，总体来讲围绕人工智能板块的政策催化不断。
计算机板块承担了智能制造与国内人工智能发展的重要角色，受此催化计算机板块关注度持续提升。且国内外人工智能技术的割裂利于国内AI产业链的发展，一方面是算力，一方面是应用，而对于软件龙头承担了B端应用落地的智能，但目前应用的发展相对较慢，但从长期维度，软件龙头ETF与云计算ETF值得关注，软件龙头一方面会受到AI技术突破带来应用升级后的产品竞争力提升的逻辑催化，同时软件也会受到数字中国建设大逻辑的催化，数字经济是未来趋势，围绕数字经济大主题，近期可关注数据要素的催化，总体而言软件龙头公司正是垂直领域信息化推进的抓手。而云计算ETF包含算力与应用，更契合人工智能产业链主题，但软件龙头ETF与云计算ETF受投资者对国内AI商业化进展预期影响估值波动相对较大。
软件龙头ETF（159899）跟踪中证全指软件指数（H30202.CSI），该指数选取中证指数体系内软件开发领域的前50名公司作为其成分股，涵盖基础软件、应用软件、网络安全、工业软件等各细分领域龙头，是数字中国、信创主题的直接受益标的，长期配置价值相对较高。$软件龙头ETF(SZ159899)$$招商中证全指软件ETF发起式联接C(OTCFUND|018386)$
云计算ETF（159890）跟踪中证云计算与大数据主题指数（930851.CSI），该指数选取50只业务涉及提供云计算服务、大数据服务以及上述服务相关硬件设备的上市公司 A 股作为样本股，包含算力与应用，算力约占比50%（光模块、IDC、数据库、集成商），应用约占比50%（软件龙头+游戏+广告营销），是AI产业链算力与应用龙头集合。$云计算ETF(SZ159890)$
消费电子ETF招商（159779）
上周回顾：
电子板块继续回调，电子化学品板块领跌。
上周电子板块继续回调，从行业涨跌来看，申万一级行业电子板块下跌4.33%，对应到申万二级行业消费电子板块下跌3.12%，半导体板块下跌4.35%，电子化学品板块下跌6.63%，元件板块下跌3.20%，光学光电子板块下跌5.47%，其他电子板块下跌5.57%。
后市展望：
重点关注华为P70手机发布以及苹果AI手机预期进展。
摩根大通调整对海外智能手机龙头目标价格，预计iPhone 17将是公司首款“人工智能手机”，计划于2025年9月推出，叠加近期该公司发布新模型 ReALM，ReALM有望大幅提升Siri的反应速度和智能程度，或可扭转产品销量疲软的现状。
下游应用终端叠加人工智能创新开启，3月底英特尔举办“2024全新英特尔商用客户端AI PC产品发布会”，强调AI PC商用落地，AI手机亦成为趋势。受下游终端应用创新以及智能手机销量复苏影响，消费电子板块2月份以来涨幅相对较大，但内部结构有所分化，iPhone链条相对较为疲软。根据Counterpoint Research的《全球智能手机出货量预测》，2024年全球智能手机出货量预计将增长3%，达到12亿部。在加勒比及拉丁美洲、印度和中东非市场复苏的推动下，中低端市场（150-249美元）将有所反弹，得益于苹果和华为的增长，高端市场（600-799美元）预计将同比增长17%。
从数据上来看，下游处于复苏过程中，全球智能手机销量自去年下半年开始复苏，数据持续向上，但或由于去库达到一定阶段，经销商备货原因，后续能否持续仍需观察下游需求。Canalys预计2024年全球PC出货量同比增长7.6%，AI PC渗透率将接近20%，此外AI或可以重新燃可穿戴商机。总体来看下游消费类需求正逐步复苏中，叠加创新周期已开启，消费电子板块今年来仍旧有较大看点。
消费电子ETF招商（159779）跟踪中证消费电子主题指数，中证消费电子主题指数从沪深市场中选取50只业务涉及元器件生产、整机品牌设计及生产等消费电子相关的上市公司证券作为指数样本，以反映消费电子主题上市公司证券的整体表现。$消费电子50ETF(SZ159779)$$招商中证消费电子主题ETF联接C(OTCFUND|016008)$
半导体设备ETF（561980）
上周回顾：
半导体板块继续回调，模拟芯片设计领跌。
上周市场整体回调，或受市场整体情绪影响，电子整体板块继续回调，半导体回调幅度与行业指数相当。半导体子领域内，模拟芯片设计与集成电路封测领跌。从指数涨跌来看，申万半导体指数下跌4.35%，其中半导体设备下跌5.58%，模拟芯片设计下跌6.62%，数字芯片设计下跌2.09%，半导体材料下跌4.50%，集成电路封测下跌1.39%，分立器件下跌4.07%。
后市展望：
受国内半导体制造端扩产催化，国产半导体设备与材料依然面临机会。
2月份全球半导体销售额同比增长16.3%，中国销售额同比增长28.8%，全球和中国半导体销售额连续4个月实现同比正增长，增幅持续扩大。SIA预计2024年剩余时间市场将继续增长，或半导体周期正处于拐点向上阶段。
半导体设备ETF（561980）跟踪中证半导体产业指数，中证半导体产业指数选取业务涉及半导体材料、半导体设备以及半导体应用的上市公司证券作为待选样本，按照过去一年日均总市值由高到低排名，优先半导体材料和设备类证券中选取排名前 40 的证券作为指数样本；若不足 40 只，则从半导体应用类证券中依次补充，使得样本数量达到 40 只。为保障该指数定位半导体设备材料，加权中约束半导体设备材料权重不低于75%。$半导体设备ETF(SH561980)$$招商中证半导体产业ETF发起式联接C(OTCFUND|020465)$
双碳ETF（159641）
上周回顾：
同期沪深300下跌2.58%、上证综指下跌1.62%，碳中和指数跑赢市场。
后市展望：
国家能源局发布《关于促进新型储能并网和调度运用的通知》，文件要求准确把握新型储能功能定位，明确接受电力系统调度新型储能范围，优化新型储能调度方式，积极支持新能源+储能、聚合储能、光储充一体化等联合调用模式发展，优先调用新型储能试点示范项目，充分发挥各类储能价值。
储能招中标持续高增，1-3月份合计招标33.7GWh，同比增长63.2%；合计中标21.5GWh，同比增长62.3%；上海市浦东新区人民政府印发《浦东新区2024年碳达峰碳中和及节能重点工作安排》，通知提出，继续推进光伏规模化开发和高质量发展；
新能源方向上游资源品（碳酸锂、硅料等）价格探底后阶段性企稳，节后需求也在逐步启动，行业排产明显提升，关注后续储能、光伏装机增长情况，以及新能源车新车型带来的销量情况，高碳减排领域，关注电力市场化改革进展，钢铁建材等关注稳增长持续落地带来的需求改善。
双碳ETF（159641）跟踪中证上海环交所碳中和指数（931755.CSI），指数涵盖光伏、风电、储能、新能源车等等深度低碳领域中市值较大的，以及火电、钢铁等高碳减排领域中碳减排潜力较大的合计100只标的，并根据时间推移过程中碳中和贡献度的变化进行动态调整，成为配置碳中和长期投资机会的有效工具。$双碳ETF(SZ159641)$
电池ETF（561910）
上周回顾：
电力设备（申万一级行业）下跌3.67%，同期沪深300下跌2.58%、上证综指下跌1.62%，电池指数跑输市场。
后市展望：
4月第一周电动车销量12.2万辆，同/环比+34.6%/-35.5%，渗透率44.9%，环比下降主要受月初及假期影响，乘联会口径，3月电动车零售70.9万辆，同环比+30.7%/82.7%，渗透率41.6%，环比提升5.8%，1-3月份累计销量176.5万辆，累计同比+34.4%；
搭载光年固态电池车型发布预售价不超过33万元，相比超强性能版(100kwh)预售价仅加价3万元，定价好于市场预期，电池能量密度达到磷酸铁锂的160%以上(对应300Wh/kg+)，可以轻松实现超1000km续航里程，在准900V高压架构下具备卓越的超快充性能，后续更多车型发布，固态电池产业化有望速；
头部电池企业发布集装箱式储能系统，能够做到6MWh级的高能量，单位面积能量密度提升30%，占地面积减少20%，产品的使用寿命和安全性能进一步提升；4月锂电排产继续恢复，部分负极、箔材、铁锂企业反馈4月较高开工率，近期负极材料开始小幅提价，六氟磷酸锂价格也有所回升；
4月份电动车渗透率继续维持高位，车展和新车型发布，以旧换新补贴政策落地等有望进一步拉动销量，有边际改善的负极、铜箔，以及新技术相关固态电池、钠电池、CTC、硅碳负极等关注提升；预计随季报预期落地前后市场关注点会切换至二季度有边际修复环节，包括新技术落地、利润见底及产能利用率改善等；继续跟踪电动车销量情况、行业产能变动情况、产业链价格企稳情况，以及海外相关电池政策变动情况。
电池ETF（561910）跟踪中证电池主题指数（931719.CSI），指数涵盖电池制造、核心材料、锂电设备、储能逆变器核心标的，为投资者提供便捷配置动力电池+储能潜力市场的有利工具。$电池ETF(SH561910)$$招商中证电池主题ETF联接C(OTCFUND|016020)$
生物科技ETF招商（159849）
上周回顾：
医药生物（申万一级）下跌3.03%，同期沪深300下跌2.58%、上证综指下跌1.62%，生物科技指数跑输市场。
后市展望：
国家医保局召开2024年上半年例行新闻发布会，医保基金总体保持稳定，统筹基金实现合理结余，医药集中带量采购已经实施5年，目前已开展的9批国家组织药品集采有1600多个产品中选，其中国产仿制药占96%，国内用药格局逐渐回归国际经验和药品本身价值规律，最终让群众受益；
北京、广州、珠海等多地出台支持生物医药产业或创新药械高质量发展的相关文件，促进创新药械临床应用，创新药械“随批随进”、国谈药使用情况纳入公立医院绩效考核和总额预算管理、完善DRG新药新技术除外支付机制等，拓展创新药支付渠道，鼓励商保与企业、医院合作并开发针对性产品，推进创新药械相关商保覆盖和直接结算等；
新疗法领域，NASH、下一代放射性偶联药物等关注度较高，ASCO等重要学术会议在二季度召开，多家国内创新药企重磅数据有望发布；医药技术创新迭代、新需求不断释放，医药创新发展和国际化是长期方向，需求端受经济增长、收入提升、人口老龄化等推动未来具备增量，继续关注医药景气方向长期布局机会。
中证生物科技指数（930743.CSI）聚焦CXO、疫苗及创新药械未来景气度持续上行，建议逐步配置耐心等待趋势机会。$生物科技指数ETF(SZ159849)$
数据来源：中证指数、国证指数，截止时间：2024/04/14，指数过往业绩不代表未来表现，基金投资需谨慎。若基金资产通过港股通投资于港股，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。
风险提示：上述投资观点、看法根据当前市场情况判断做出，未来可能发生改变。定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。指数过往业绩不代表未来表现，亦不构成任何投资建议及本基金收益的保证。基金投资须谨慎。投资者在投资本基金前请认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资做出独立决策，选择合适的基金产品。对于以上引自证券公司等外部机构的观点或信息，我们并不对该等观点和信息的真实性、完整性和准确性做任何实质性的保证或承诺。
$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$$招商国证生物医药指数(LOF)C(OTCFUND|012417)$$招商中证新能源汽车指数C(OTCFUND|013196)$#第三个“国九条”出台，A股将迎大牛市？##英美对俄罗斯金属实施制裁，影响几何？##黄金创2448.8新高后跳水，见顶了吗？##工业设备更新和消费品以旧换新持续推进##算力总龙头大涨，A股AI行情要来了？#
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