华利集团于2023年展现出强劲的业绩，尽管面临市场挑战，公司依然实现了销量的逐季改善和单价的持续上行，净利率也逆势提升。根据开源证券发布的最新研究报告，华利集团2023年的收入为201.14亿元，同比略降2.2%，而归母净利润达到32亿元，降幅仅为0.9%。特别是在第四季度，公司实现了11.7%的收入增长，重回双位数增幅。
详细分析表明，2023年公司销量达到1.9亿双，同比下降13.9%，但人民币单价却上升了13.6%，至105.9元，主要得益于产品结构的升级。第四季度销量增速转正，显示出公司在面对市场挑战时的强大韧性。此外，报告还指出，华利集团在精细化管理方面取得显著成效，2023年净利率达到15.9%，比前一年提高了0.2个百分点。
开源证券的分析师对华利集团保持乐观态度，调高了2024年的盈利预测，并首次公布了2025年和2026年的盈利预期，预计分别为37.3亿元、43.6亿元和50.2亿元。当前股价对应的市盈率分别为19.7倍、16.9倍和14.6倍，继续保持“买入”评级。
报告还提到，华利集团预计在2024年上半年，将在越南和印尼投产新工厂，旨在扩大产能。2023年公司的资本开支达到11.55亿元，预计未来几年将保持在每年10-15亿元的水平，以支持未来发展。
不过，开源证券同时提醒，存在下游客户去库存不及预期、欧美需求疲软等风险。这篇研究报告仅代表研究机构的观点，并不构成任何投资建议。
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