行业研究之三：机场

       受新冠疫情影响，2020年至2022年三年时间，航空公司和机场均遭受重创，纷纷陷入巨亏状态。2023年开始，情况有了很大的起色，今年一季度，从已经发布的经营情况来看，形势大为改观。但相关公司股价仍处于低位，我认为，此时，正是长线投资买入的好时机。

         大A共5家机场上市公司，这里剔除海南机场，因为其业务中含有无法描述的房地产业务，只统计分析上海机场、白云机场、深圳机场、厦门空港4家。

一，股价对比

                     2019年最高价       现价

上海机场：           88.11           36.57

白云机场：           23.50           10.24

深圳机场：           11.78             6.86

厦门空港：           17.48           13.74

       可以看出，跌幅都有不小。

二，去年今年一季度经营数据对比（上行数据为2023年一季度，下行数据为2024年一季度）

         旅客量      货邮量     飞行架次

上海  1888.19万人     83.39万吨       150795

         3010.96万人     97.50万吨       198409

同比    59.5%                  17%             31.6%

白云    1369万人        28.63万吨       105200

           1960万人        55.66万吨       132000

同比      43%                   94%              25%

深圳    1145万人        33.45万吨        89700

           1557万人        40.56万吨        10890

同比        36%                 21%              21%

厦门    528.7万人            6.13万吨      41070

           680.5万人            8.77万吨      47390

同比        29%                     43%           15%

        可以看出，今年一季度四家经营数据均有较大增长，一季度业绩肯定大为改观，因为不管客流情况如何，机场的折旧费、人工成本这些成本大头是刚性的，增长的三项经营数据带来的净利润的大幅增长。

       深圳机场就发布了一季度业绩预告，去年一季度亏损1.079亿元，今年一季度盈利9772万元。其他三家虽然没有发布预告，但经营数据说明了一切。

三，市盈率等数据

                市盈率  股息率  未分利润  总市值

上海机场    97      0.33%   8.06元   910亿

白云机场    66          0         1.81元   242亿

深圳机场   36        1.46%     2.55元  141亿

厦门空港   16        0.45%   7.14元    57亿

总结：最佳标的为厦门空港，推荐理由有三：第一，如果是经营竞争激烈行业，我主张推荐大市值，因为龙头具有通吃一切的优势，但机场属于地狱垄断性行业，大的吃不了小的，小市值公司更容易上涨。第二，厦门空港市盈率最低。第三，未分配利润高达7.14元，从股价和未分配利润的比价来看，它比8.06元的上海机场还要高得多。

   一家之言，未必正确，敬请斧正！