2023全年麦克奥迪归母净利润增速-35.4%，AI预期为-22.3%，低于预期值13.0

2023全年麦克奥迪归母净利润增速-35.4%，AI预期为-22.3%，低于预期值13.0%，低于预期的原因主要来自营业总收入、管理费用、营业成本、销售费用。

具体来看，2023全年麦克奥迪，归母净利润增速为-35.4%，其中营业总收入拖累23.9%，营业成本拖累11.4%，管理费用拖累13.6%，所得税费用正贡献12.1%，销售费用拖累7.2%，财务费用正贡献6.4%。(注：归母净利润增速值=营业总收入增速+各科目贡献，展示贡献/拖累的前四名科目，且要求贡献值/净利润增速>15%)

结合现金流量表来看，2023年全年麦克奥迪“经营性现金流净额-净利润”缺口为1.44亿元，差异主要来自应收票据+应收账款+应收款项融资(0.86亿)、应付账款+应付票据(0.71亿)、应交税费(-0.62亿)、存货(0.40亿)等。

第四季度：营业收入3.37亿元，同比下降36.71%。归母净利润0.49亿元，同比下降37.82%。扣费归母净利润0.45亿元，同比下降43.05%。

积极的信号有:
销售现金比率位于历史90%分位以上；
销售现金比率创上市以来新高；
存货同比增速位于历史10%分位以下；
存货同比增速创近5年新低；
现金债务总额比创近5年新高；
金融负债偿还比率位于历史90%分位以上；
财务费用/货币资金创近3年新低。

消极的信号有:
营收增速位于历史10%分位以下；
营收增速创上市以来新低；
营业收入累计同比增速小于固定资产增速25个百分点；
固定资产周转率创近5年新低；
应收账款周转率位于历史10%分位以下；
应收账款周转率创近5年新低。

不确定的信号有:
应收账款增速位于历史10%分位以下；
应收账款增速创上市以来新低；
营业收入累计同比增速环比下降且存货同比增速环比下降，主动去库存；
应付账款/营业收入位于历史90%分位以上；
应付账款/营业收入创近5年新高。

报告期内公司所处行业情况方面，发生重大变化。2023年度报告显示，医疗服务体系和体外诊断市场规模增长显著，CAGR达到27.10%，且行业竞争格
局发生变化，龙头企业开始战略布局地级市，形成区域性中心实验室。光学行业和显微镜行业也有显著发展，国产
显微仪器高端化和国产替代的市场需求日益提升。此外，国家出台了一系列政策支持科研仪器设备的研发和制造，
这将对公司未来发展产生重大影响。

审计报告方面，发生重大变化。从2022年到2023年，审计机构发生了变化，由容诚会计师事务所变为立信会计师事务所。审计报告签署日
期也有所变动，从2023年04月07日变为2024年04月12日。注册会计师姓名也发生了变化，由陈昭
新、黄卉、许国静变为李萌、郭洁。审计意见类型均为标准的无保留意见，没有发生变化。

核心竞争力分析方面，未发生重大变化。2023年度报告与2022年度报告在核心竞争力方面并无重大变化，主要体现在技术沉淀、创新和差异化竞争
、品牌优势、人才储备和公司治理等方面。 公司的核心竞争力主要体现在技术沉淀，包括数字医疗、智慧光学和
智能电气等多个领域的技术优势；持续创新和差异化竞争，积累大量的数据资源，推动病理科数字化转型，开发A
I人工智能辅助诊断产品；品牌优势，注重品牌的市场影响力和知名度；人才储备，拥有专业的研发团队和经营管
理团队；以及完善的公司治理结构。

主营业务分析方面，2023年度，公司数字医疗板块、智慧光学板块和智能电气板块均采取了集中采购、以销定产和直销+经销的经
营模式。营收净利润变化主要受到医疗诊断产品及服务业务、显微镜制造业和输配电设备制造业的影响。公司在报
告期内采取了关键经营举措，如推广数字病理远程诊断与质控平台，推动国内数字病理科室的建设和发展等。同时
，公司也在研发方面进行了大量投入，开发了多项新产品和服务。

公司利润分配及资本公积金转增股本情况方面，未发生重大变化。 2023年度报告，现金分红36218723.52元，归母净利润168780297.83元，分红占比
21.5%；2022年度报告，现金分红56473216.7920224元，归母净利润26114046
7.69元，分红占比21.6%；分红比例变化方向下降。

所属申万一级/二级行业：医药生物/医疗器械
公司市值：2024年4月15日为45.95亿元
PB/PE估值：2.76/23.13
最近一周/一月涨跌幅：-4.82%/-10.30%（截止日为2024年4月15日）