#第三个“国九条”出台，A股将迎大牛市？#$证券ETF(SZ159841)$$中信证券(SH600030)$$招商证券(SH600999)$$中信建投(SH601066)$
上周五（4月12日），国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》，资本市场迎第三个“国九条”。 这是继2004年、2014年两个“国九条”之后，又时隔10年国务院再次出台资本市场指导性文件。历史来看，2004年、2014年两次出台“国九条”之后，市场出现2007年6124点、2015年5178点的两次牛市。
新版“国九条”以“监管和规范”为关键词，直指自2023年8月来市场暴露的系列问题，旨在根除资本市场长期快速发展过程中忽视的深层次矛盾，以建成与金融强国相匹配的高质量资本市场，有助于券商稳健经营。
具体来看：1、新“国九条”突出严管强基，强调投资者保护，利好二级市场信心恢复；2、强调券商将功能性放到首位，投行和财富管理能力建设是未来重点；3、新“国九条”提出“一流投资银行和投资机构建设取得明显进展”的发展目标，提到“推动证券基金机构高质量发展”，“支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式提升核心竞争力，鼓励中小机构差异化发展、特色化经营”等。
新“国九条”有望进一步提振市场信心，引入长线资金，关注高质量发展下金融机构竞争力提升带来的投资机会。而多重不利冲击下，证券板块2023年业绩营收净利总量下滑，自营高弹性、资管稳健，二者成为主要亮点；往后看，政策继续发力，市场景气向上，行业业绩有望“预喜”。目前，券商指数PB估值1.15，位于历史底部，估值和行业基本面鲜明错配，存在较大修复空间。
风险提示：观点仅供参考，不构成投资意见，市场有风险，投资需谨慎。证券公司指数（399975.SZ）最近5个完整会计年度涨跌幅为44.5%、16.55%、-4.95%、-27.37%，3.04%。基金过往业绩不代表未来表现，购买前请详细阅读《基金合同》和《招募说明书》，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。我国基金运作时间较短，不能反映证券市场发展的所有阶段。
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