一、 博时央企ETF产品概况
表1：博时央企ETF一周表现
数据来源：博时基金、Wind
本周(2024/4/8-2024/4/12)市场有所下跌，央企创新驱动ETF净值下跌0.87%、央企结构调整ETF净值下跌1.23%。
2024年以来(2024/1/2-2024/4/12)，中证央企创新驱动指数上涨9.29%，跑赢中证央企、沪深300、中证500指数。
图1：中证央企创新驱动指数2024年以来涨幅
数据来源：博时基金、Wind，截至2024年4月12日
表2：中证央企创新驱动指数年度收益
数据来源：博时基金、Wind，截至2024年4月12日
二、 市场观点
1. 央企LP加速“出手”布局战略性新兴产业
证券时报报道，多家央企产业集团透露了布局战略性新兴产业和未来产业新思路，央企旗下基金投资平台也加快布局战略性新兴产业赛道。从央企以LP身份参投基金的情况来看，据不完全统计，截至目前，有超80家央企出资超200笔，通过基金投资布局战略性新兴产业。
数据显示，出资数量位列前三的分别是国家开发投资集团有限公司，共计22笔，中国国新控股有限责任公司，共计14笔，中国华能集团，共计8笔。此外，国家电力投资集团、中国节能环保集团、中国通用技术（集团）控股有限责任公司均有7次出资记录。
中国国新控股有限责任公司总经理莫德旺在2023年举办的一个论坛上透露，正在积极筹设千亿规模的中央企业战略性新兴产业发展基金，且已经得到20余家央企、地方政府以及相关社会资本的出资意向支持。
2. 新能源成为南方五省区第一大电源 首次超过煤电
近日，从南方电网获悉，截至目前，广东、广西、云南、贵州、海南等南方五省区新能源装机容量达到1.45亿千瓦，占总装机的32%，首次超过煤电，成为第一大电源类型。
分省区看，广东、广西、云南、贵州、海南新能源装机分别为5016万千瓦、2932万千瓦、3860万千瓦、2052万千瓦、639万千瓦，各占全省（区）总装机的27%、44%、31%、32%、44%。其中，广西、海南两省（区）的新能源均成第一大电源。
据南方电网公司预测，到2024年底，南方五省区新能源发电装机规模将进一步上升至1.68亿千瓦，占总装机比重上升至37.3%。南方电网公司表示，将力争到2025年建成初步具备“清洁低碳、安全充裕、经济高效、供需协同、灵活智能”基本特征的新型电力系统，推动五省区非化石能源发电量占比达到55%，电能占终端能源消费比重达到35%，服务南方五省区尽早实现“双碳”目标。
三、 本周市场动态
1. 央企创新驱动指数估值处于长期历史底部
截至本周(2024/4/12)，央企创新驱动指数市盈率为13.45倍，较上周略有下降。长期来看，央企创新驱动指数估值水平处于历史底部，且明显低于央企上市公司整体，长期配置价值显著。
图2：央企创新驱动指数与全部央企估值走势对比
数据来源：博时基金、Wind，截至2024年4月12日
2.央企创新驱动指数ROE保持稳定
央企创新驱动指数ROE保持稳定，当前最新ROE为9.94%。
图3：央企创新驱动指数ROE保持稳定
数据来源：博时基金、Wind，截至2024年4月12日
3.央企创新驱动指数估值更低、利润增速更高、股息回报表现好
央企创新指数与主要基准指数相比，综合估值水平更低，估值优势明显。
央企创新指数最新净利润增速为2.00%，高于沪深300、中证500与中证800指数。央企创新指数最新股息率为2.56%，有较好的股息回报表现。
表3：央企创新驱动指数与基准指数估值、盈利水平对比
数据来源：博时基金、Wind，截至2024年4月12日
四、指数评分模型
通过估值、一致预期、景气度、资金流、拥挤度5个维度对央企创新指数当前投资机会进行评分。评分结果如下（1-5共5档分数，分数越高越好）：
风险提示：投资有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。【基金管理人/基金销售机构】提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。
您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。
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