核心观点
“以旧换新”政策催化，国内周期底部信号明确，持续推荐工程机械板块。1、政策端：住房城乡建设部印发《推进建筑和市政基础设施设备更新工作实施方案的通知》，要求更新淘汰使用超过10年以上、高污染、能耗高、老化磨损严重、技术落后的建筑施工工程机械设备，包括挖掘、起重、装载、混凝土搅拌、升降机、推土机等设备。根据慧聪工程机械网数据，国二标准以下设备（使用年限10年以上）挖掘机、装载机、叉车、压路机保有量分别有38.8万、36.2万、75.7万、3.4万台，潜在替换空间大。
2、国内周期筑底：根据协会数据，24M3挖机国内销量15188台，同比+9.27%，超出前期CME预测值，国内市场长达36个月国内挖机市场的下行周期或已结束，板块筑底信号明确，随着“以旧换新”政策落地，板块更新周期有望提前启动。
七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，继续看好工业母机板块。3月27日七部门联合印发《推动工业领域设备更新实施方案》，提出到2027年，工业领域设备投资规模较2023年增长25%以上，规模以上工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别超过90%、75%，利好数控机床、数控系统需求。尤其是提出“重点推动工业母机行业更新服役超过10年的机床”，考虑到上一轮中国机床市场消费高峰为2011年，目前有较多存量设备有待替换，设备更新政策支持下有望强化更新需求释放，提升机床行业景气度。
投资策略
工程机械底部信号明确，设备更新政策陆续出台，船舶交付节奏加速，资源品价格高位。可适当关注刀具、工程机械、船舶、铁路装备等方向的投资机会。
以上涉及个股仅作为教学案例，不构成投资建议，仅供参考学习。
参考来源：2024年4月15日 国金证券 机械行业周报：看好周期复苏，继续关注工程机械、矿山机械
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本文由投资顾问：尚亚雄 A1290623030001 编辑整理
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