大行评级｜麦格理：下调周大福目标价至8.5港元 评级“跑输大市”

麦格理研究报告指，周大福于2024财年第4季在内地净关闭89个销售点，未能达到早前订立2024财年净开设300个销售点的目标。管理层曾表示公司将会集中提高店铺效率去推动业务增长，预期2025财年的门店关闭比率维持在5%左右，亦会对开新店抱谨慎态度。该行将公司目标价由9.4港元下降9.6%至8.5港元，评级“跑输大市”。考虑到同店销售放缓的趋势以及谨慎的开店目标，该行亦将公司2024、2025及2026三个财年的盈测分别调低1.1%、7.3%及12.4%。报告中指，内地及港澳地区的同店销售在2024财年的第4季分别跌2.7%及升4.5%，比起第3季的22.7%及66.6%，明显放缓。周大福预料2024财年的收入有中十位数增长，主要受惠于新开店铺及新店的生产力提升。