受新“国九条”影响，A股三大指数于4月15日集体拉升走强，核心资产涨势强劲，被誉为“新漂亮50”的中证A50指数（930050）强势上涨超2%。时隔10年后的新“国九条”究竟有何魅力？一文带你读懂。
图1：2004年、2014年、2024年国务院发布的资本市场“国九条”内容对比
4月12日印发的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》共9个部分，作为资本市场指导性文件，为未来资本市场高质量发展擎画蓝图与时间表。
前两次“国九条”发布后A股市场均迎来大幅上涨，此次“国九条”能否助推市场走出慢牛？
图2：历次“国九条”发布后万得全A指数表现
通俗来讲，资本市场状态不好的时候，就会出现三部曲：止血+输血+造血，其中国九条里大部分的内容是在做止血的动作，包括IPO相关的管控，实控人违法减持套现相关的处罚等。数据面上看，2022年被立案的上市公司20家，2023年176家，意味着对于信息披露不完善、财务造假的公司是零容忍的。从这一点看，小票可能就比较困难，叠加量化的限制，它的流动性或许会受到打击。
止血过后，就是输血了。结合前段时间的社保基金相关文件来看，提到过国资委投资的现金收益里面50%必须纳入社保，一般来说，社保基金是通过汇金来布局的。2月份就有国家队进场去买了4000亿的ETF。另外，对于信用级别比较好的保险公司，能提高自己可投资的金额到45%，而他们要投的都是稳定性高的，流动性好的相关的一些大票。有了社保及保险资金，那么资本市场输血这个事情从长期来看就已经成型了。
结合国九条中提到的“提升上市公司质量”、“强化现金分红监管”、“吸引长期资金入市”和“严格退市标准削减壳价值”等措施，对于没有办法分红的或者是分红不及预期的都会给ST，从某种程度上来讲直接把造血这个动作给加上了，让参与资本市场的人能够享受资本市场造血所得到的利润。这也有望利好中证A50指数代表的超大市值、具有盈利优秀和分红能力的各行业龙头公司。
图3：“国九条”发布后市场表现
注:除T+1年外其余天数均为交易日，数据计算为T+N日内涨跌幅
就现阶段来看，我不会去过度期望会有很大的牛市，但是我希望的是有一个健康的牛市。在PMI数据修复情况下，中证A50ETF为代表的大盘核心资产值得配置。背后的逻辑是，经济修复时期，高ROE资产表现更佳。
根据Wind数据，截至4月15日，中证A50ETF易方达（563080）场内规模和份额分别达到11.63亿元和11.63亿份，自3月18日上市以来日均成交金额达1.8亿元，累计成交额达34.15亿元。
为满足场外投资者布局全市场各行业50只最具代表性的龙头上市公司的需求，场外的易方达中证A50ETF联接基金（A类：021206 /C类：021207）也已于4月8日正式发行，易方达本身指数产品精细化管理程度高收益更明显，看好的朋友可一键布局$易方达中证A50ETF联接发起式C(OTCFUND|021207)$，长期来看，优质龙头企业的“护城河效应”将带来持续经营和穿越周期的能力。
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天道酬勤终有时，道阻且长戒骄躁。
2024年，“龙”光焕发!
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