中国海域95%油气资源的专属经营权+海外世界级项目的开发【海油】最核心方向！
【海上油气资源的巨大空间】目前我国海上原油勘探率为25%，海上天然气勘探率仅为7%，随着陆上油气资源勘探进入平台发展期，未来我国油气增储上产的主要动能来自海上区域，增量占比已经接近70%，目前渤海已经成为我国原油产量第一大区域。同时公司除了在渤海、南海区域，也在海外进行大量的海上油气勘探开采工作。
【海外权益丰富，圭亚那&巴西增产可观】公司海外油气净产量占比约为30%，未来有望提升至35%，近几年海外原油核心增量来自圭亚那和巴西的新项目。其中圭亚那stabroek为世界级发现，目前探明储量达110亿桶以上，随着继续勘探开发储量有望继续增长，且桶油成本较低，公司具备25%权益，未来有望升为公司主要油气产量增长点。 【行业相对成本优势】公司作业费用控制在行业均值的60%；折旧摊销费用随着公司油田进入中后期、储量修正，逐年降低，目前公司桶油成本降低至28美元左右，桶作业费用下降至7美元左右，随着未来产量增长，油气成本还在持续下降通道。
【国内天然气高速发展，公司大力布局天然气板块】国内处于天然气快速发展期，需求量增长潜力巨大。公司通过加强海上天然气和陆地非常规气的勘探开发力度，，“深海一号”和渤中万亿气项目2025年进入产能投放周期，将有力助推实现公司未来天然气产量占比达到35%的目标。
【注重股东回报】公司非常注重股东回报，累积分红是港股能源类企业第一，展望未来，根据公司年报，未来两年公司股息支付率预计将不低于40%，全年股息绝对值预计不低于0.70港元／股。
【盈利预测】业绩增长核心在桶油产量增加，根据公司规划，2023年-2025年分别生产659/695/735百万桶油气当量，其中天然气占比将在25年提升至35%。
$$$预计2023-2025年归母净利为1318/1422/1519亿元，给予买入评级。$海油发展(SH600968)$#中国石油市值突破2万亿，A股格局在变化？##英美对俄罗斯金属实施制裁，影响几何？#
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