哈尔斯预计2024-2026年利润持续增长，国盛证券首次覆盖给予”买入”评级

国盛证券4月16日发布的研究报告对哈尔斯进行了全面分析，预计其2024年至2026年的归母净利润将分别达到3.0亿元、3.6亿元和4.3亿元，基于此给予公司“买入”评级。哈尔斯通过代工和品牌双轮驱动战略，在全球杯壶行业中保持了领先地位，同时与YETI、PMI等国际知名品牌保持长期合作关系，拥有多个自主品牌包括哈尔斯、SIGG、NONOO、SANTECO。

研究报告指出，2017年至2023年哈尔斯的年复合增长率(CAGR)在收入上达到9.0%，归母净利润的CAGR达到14.7%。特别是2023年第四季度，公司收入和归母净利润同比分别增长32.4%和276.2%。这一创纪录的增长得益于海外库存优化、客户订单的恢复，及产品和地区结构的优化。

报告还强调了市场需求加速扩大和供给格局的集中趋势。预计随着品牌格局的优化，哈尔斯将通过其生产和产品优势持续抢占市场份额。数字化和自动化改革显著提高了生产效率，同时公司积极扩展海外市场布局，加强了品牌升级和市场营销策略，这些都是公司未来增长的重要驱动力。

此外，国盛证券提醒投资者关注几项潜在风险，包括海外需求恢复速度低于预期、人民币汇率及原材料价格波动、以及市场竞争加剧的风险。报告强调，这些观点仅代表研究机构自身的分析，不构成任何投资建议。