2023全年中天火箭归母净利润增速-33.4%，AI预期为-54.0%，超过预期值20.6

2023全年中天火箭归母净利润增速-33.4%，AI预期为-54.0%，超过预期值20.6%，超预期的原因主要来自信用减值损失、其他收益。

具体来看，2023全年中天火箭，归母净利润增速为-33.4%，其中营业总收入拖累4.5%，营业成本拖累49.6%，信用减值损失正贡献15.5%，其他收益正贡献8.4%。(注：归母净利润增速值=营业总收入增速+各科目贡献，展示贡献/拖累的前四名科目，且要求贡献值/净利润增速>15%)

结合现金流量表来看，2023年全年中天火箭“经营性现金流净额-净利润”缺口为-0.40亿元，差异主要来自应付账款+应付票据(0.34亿)、应收票据+应收账款+应收款项融资(-0.21亿)、预付账款(-0.20亿)、利息费用(0.08亿)等。

第四季度：营业收入5.07亿元，同比增长26.23%。归母净利润0.56亿元，同比增长56.76%。扣费归母净利润0.57亿元，同比增长71.77%。

积极的信号有:
销售回款率位于历史90%分位以上；
存货同比增速位于历史10%分位以下；
存货同比增速创上市以来新低。

消极的信号有:
营业收入累计同比增速小于固定资产增速15个百分点；
固定资产周转率位于历史10%分位以下；
固定资产周转率创上市以来新低；
流动比率位于历史10%分位以下。

不确定的信号有:
营业收入累计同比增速环比增加且存货同比增速环比下降，主动去库存。

报告期内公司所处行业情况方面，未发生重大变化。对比2023年度报告和2022年度报告，公司所在的行业情况基本保持稳定，无明显变化。在人工影响天气行
业、炭/炭复合材料行业和智能交通行业方面，国家政策的支持力度持续加大，行业发展前景良好。

核心竞争力分析方面，发生重大变化。2023年度报告中，公司建设了全国首家省级民用火箭工程技术中心，增强了其研发实力和技术转化能力。此外
，公司在军品和民品方面的资质也有所增加，特别是获得了工信部批准的10万发增雨防雹火箭生产资质，批准产
能为行业第一。 公司以小型固体火箭技术应用为核心，拥有强大的研发实力和技术转化能力，产品技术水平突出
，市场占有率高。公司拥有全套军品和民品生产资质，特别是行业领先的增雨防雹火箭生产资质。

主营业务分析方面，2023年，公司坚持以全面高质量发展及价值创造为导向，优化战略布局，增强内生动力，实现了经济效益的健
康发展。财务上，销售费用和管理费用均有所下降，财务费用大幅增长，主要由于合理规划定期存款，使利息收入
大幅增长。研发方面，公司投入了大量的资金和人力，主要研发项目包括人工影响天气信息化自动化集成化研究、
人影无人机增水项目、人工消减雾霾技术等，这些项目的进展良好，预计将对公司未来发展产生积极影响。

主要控股参股公司分析方面，发生重大变化。2023年度报告与2022年度报告相比，超码科技和三沃机电两家子公司的总资产、净资产、营业收入、营业
利润和净利润均有所增长。其中，超码科技的营业收入增长了约310万，净利润增长了约1600万；三沃机电
的营业收入增长了约890万，净利润由负转正，增长了约530万。

公司未来发展的展望方面，发生重大变化。2023年度报告中，公司更加强调科研管理顶层设计，持续优化研发体系建设，围绕主业开展技术攻坚，加速国
内国际市场开发力度，全力稳定主业市场份额，持续巩固规范管理基础，对标对表实施改革任务，全力推动募投项
目实施，常抓不懈推进升级改进，切实提升本质安全水平。而在2022年度报告中，公司主要强调提升自我革新
动力，提升风险防控能力，激发文化发展活力，推进研发体系改革，推进主业技术创新，优化市场营销体系，加快
建设项目速度，全面推进效能提升，确保运行环境稳定。 公司计划在科研管理、研发体系建设、技术攻坚、市场
开发、规范管理、改革任务、募投项目实施、升级改进、安全保密质量等方面进行持续投入，以实现公司的发展目
标。

所属申万一级/二级行业：国防军工/航天装备
公司市值：2024年4月16日为62.00亿元
PB/PE估值：4.11/81.91
最近一周/一月涨跌幅：-6.99%/-11.45%（截止日为2024年4月16日）