2023全年百利电气归母净利润增速-1.8%，AI预期为-1.6%，符合预期。

2023全年百利电气归母净利润增速-1.8%，AI预期为-1.6%，符合预期。

具体来看，2023全年百利电气，归母净利润增速为-1.8%，其中营业总收入拖累8.9%，营业成本正贡献21.0%，资产减值损失拖累13.9%，投资收益正贡献12.8%，销售费用拖累8.3%，信用减值损失拖累5.1%。(注：归母净利润增速值=营业总收入增速+各科目贡献，展示贡献/拖累的前四名科目，且要求贡献值/净利润增速>15%)

结合现金流量表来看，2023年全年百利电气“经营性现金流净额-净利润”缺口为0.82亿元，差异主要来自投资收益(-0.36亿)、应交税费(-0.26亿)、存货(-0.24亿)、应收票据+应收账款+应收款项融资(-0.22亿)等。

第四季度：营业收入5.03亿元，同比增长4.14%。归母净利润0.22亿元，同比下降2.85%。扣费归母净利润0.18亿元，同比下降13.39%。

积极的信号有:
销售现金比率位于历史90%分位以上；
销售现金比率创近5年新高；
销售回款率位于历史90%分位以上；
销售回款率创近5年新高；
商誉/净资产高于行业90%分位。

消极的信号有:
营收增速低于行业10%分位；
营业收入累计同比增速小于固定资产增速17个百分点；
固定资产周转率创近3年新低；
应收账款周转率位于历史10%分位以下；
商誉/净资产创近3年新低。

不确定的信号有:
营业收入累计同比增速环比增加且存货同比增速环比增加，被动补库存；
应付账款/营业收入创近3年新高；
其他应付款/营业收入高于行业90%分位。

经营情况讨论与分析方面，2023年，公司面临全球经济增速放缓，市场需求减弱，竞争日趋激烈，能源及原材料等价格上涨，经营成本压
力不断增大等诸多不利因素，但依然取得了新的成效。在大功率电力电子产品方面，公司完成了多个重大项目的研
制并成功投运，同时海外业务稳步推进。在电联接产品方面，公司优化了客户服务体系，提升了服务效能，并且电
子商务销售同比增长显著。在电线电缆产品方面，公司通过建立优良的服务体系，提供及时、专业的技术支持和服
务，确保客户使用产品的效果和满意度。在泵产品方面，公司制定了营销战略规划并组织实施，确保公司市场地位
不断提升。在人才培养方面，公司对技术人员、营销人员和管理人员开展系统化、常态化职业培训，不断提高公司
员工的能力和水平。

报告期内公司所处行业情况方面，发生重大变化。电力行业绿色低碳转型趋势持续推进，非化石能源发电装机首次超过火电装机规模，这将对公司未来发展产生重大
影响。

报告期内核心竞争力分析方面，发生重大变化。2023年度报告中，公司新申请专利和新授权专利数量增加，新增软件著作权，技术优势进一步增强。同时，公
司在大功率电力电子产品线、电联接产品线、电线电缆产品线和泵产品线的产品优势和品牌优势也进一步增强。
公司的最新核心竞争力主要体现在技术优势、产品优势、工艺装备优势和品牌优势四个方面。其中，技术优势主要
体现在新申请专利和新授权专利数量的增加，以及新增的软件著作权。产品优势主要体现在大功率电力电子产品线
、电联接产品线、电线电缆产品线和泵产品线的业内领先产品。工艺装备优势主要体现在各产品线的突出工艺装备
。品牌优势主要体现在各产品线的较强品牌影响力。

公司关于公司未来发展的讨论与分析方面，未发生重大变化。2023年度报告与2022年度报告的发展战略基本一致，都是立足电力装备中的高端产品与服务，紧抓能源结
构优化，新型电力系统构建的发展契机，贯彻新发展理念，以改革发展为驱动力，坚持体制机制改革、发展模式变
革、产品技术创新。 公司将深挖现有客户需求，保障市场稳定，深度整合公司及子公司各类资源，稳步推进研发
中心创立、高端人才引进以及研发项目立项等工作，加速核心子公司数字化转型、智能化升级力度，全方面提升员
工的综合能力，打造积极上进、作风优良、能力突出的团队，持续做好安全教育、安全培训、消防演习、安全防护
等工作。

利润分配或资本公积金转增预案方面，未发生重大变化。 2023年度报告，现金分红36983000.91元，归母净利润118791969.48元，分红占比
31.1%；2022年度报告，现金分红36983000.914元，归母净利润120996749.35
元，分红占比30.6%；分红比例变化方向提高。

所属申万一级/二级行业：电力设备/电网设备
公司市值：2024年4月16日为44.81亿元
PB/PE估值：2.21/37.51
最近一周/一月涨跌幅：-14.52%/-19.69%（截止日为2024年4月16日）