国电电力2024年新能源板块归母净利预测

1、先来还原一下2023年风电板块的真实净利润：

2023年公司新能源板块减值计提了12.53亿，其中信用减值7.24亿，资产减值5.29亿，由于光伏的盈利情况正常，我们可以大胆判断，这12亿+的减值基本都是来自风电。

2023年公布的风电板块净利为13.34亿，考虑减值的金额大部分要税后列支，这里近似的把减值金额全部加上去，由此，2023年风电板块未计提的净利为25.87亿。

按照2022年公司风电板块归母净利占全部净利的比例为81.68%，

综上，2023年风电板块的真实归母净利为21.13亿。

2、2023年风电板块归母净利预测

期初装机9.29GW，按照2023利用小时数2296小时，不考虑2024年新增装机的贡献，则2024年风电发电量为213.37亿度。2023年风电发电量为188.54亿度。假设2024年度电净利维持2023年真实水平，

则2024年风电板块的归母净利=21.13*213.37/188.54=23.91亿。

3、2023年光伏板块归母净利预测

期初装机8.54GW，按照2023利用小时数1161小时，不考虑2024年新增装机的贡献，则2024年光伏发电量为99.15亿度。2023年光伏发电量为57.6亿度。假设2024年度电净利维持2023年水平，

则2024年光伏板块的归母净利=7.43*99.15/57.6=12.79亿。

（注：2023年光伏归母净利7.43亿）

4、新能源板块归母净利预测

由2、3，新能源板块2024年归母净利=23.91+12.79=36.70亿。