4月12日，国务院印发《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（以下简称《意见》）。
这次出台的意见共9个部分，是资本市场第三个“国九条”，是继2004年、2014年两个“国九条”之后，国务院再次出台的资本市场指导性文件。
新“国九条”在三个领域重点发力，即上市、退市和分红。
具体来看：
一是上市方面提高门槛和准入标准，保证上市公司的入口关质量；
二是进一步完善财务类、重大违法类、规范类和交易类四类强制退市指标；
三是加强分红约束。
对于最近一个会计年度净利润和母公司报表未分配利润均为正的公司，如果最近三个会计年度累计现金分红总额低于最近三个会计年度年均净利润的30%，且最近三个会计年度累计分红金额低于5000万元的，将被实施ST。
《意见》从总体要求、严把发行上市准入关、严格上市公司持续监管，加大退市监管力度，加强证券基金机构监管，加强交易监管，大力推动中长期资金入市等9个方面提出政策部署。
在政策方向上，聚焦提升上市公司投资价值，大力推动中长期资金入市，加强证券基金机构监管，强调部门协调和政策协同，支持新质生产力发展。
作为资本市场主力军，上市公司是此番系列政策聚焦的重中之重。六大强制性退市要求、六方面减持约束、鼓励加大分红力度与回购注销、违法违规行为全面严监管等，既为上市公司规范建设戴上“紧箍咒”，又为上市公司高质量发展指明道路。
不过，在新版“国九条”的引导下，4月15-16日连续2个交易日，A股6家物管类上市公司中，仅有$招商积余(SZ001914)$录的上涨，其余5家公司均跟随中小盘指数齐跌。
具体表现上，中天服务两个跌停、新大正下跌12.67%、$南都物业(SH603506)$下跌11.79%、$珠江股份(SH600684)$下跌7.86%、特发服务下跌2.08%、招商积余上涨1.87%。
值得关注的是，4月16日微盘股指数连续第二天大幅下挫。全市场超5000只个股下跌，同花顺微盘股指数下跌超过10%，全市场近一千只股票跌停或跌幅超过10%，跌停的股票是746只，全市场的跌幅中位数为6.5%。
对于市场的担忧，当天下午交易时段，《证券时报》发布文章，题为《不分红就退市系误读！退市新规意在精准出清“害群之马”“空壳僵尸”，并非针对“小盘股”》。
文章指出，根据新的退市标准，调整后的财务指标最早将在2024年年度报告披露后，即2025年才发挥作用。提高后的市值标准给予6个月的过渡期。分红新规是以2024年度为第一个会计年度，届时“最近三个会计年度”是对应2022年度至2024年度。
文章还指出，不分红就退市系误读。从目前上市公司以前年度分红情况来看，仅有少数公司可能会触及到前述情形，这部分公司可通过加大现金分红比例、进行股份回购注销等方式，提升投资者回报，避免被实施ST。
打铁还需自身硬，从已经发布2023年业绩报告的4家上市物管公司经营数据来看，招商积余、珠江股份及中天服务在分红方面都还有很大的提升空间。
在《A股物管股暴跌的原因，找到了》中，物股通提出“体量决定分量，吨位决定地位。注册制新时代下，A股小而美的故事将不再好讲。”的论断。
在上游持续承压、外拓越来越卷的大环境下，无论是A股还是港股，中小体量的上市物管公司都将面临严峻的挑战。
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