光模块三杰中际是中军，最后涨幅趋同！

$天孚通信(SZ300394)$ $中际旭创(SZ300308)$  $新易盛(SZ300502)$  

天孚通信：作为光模块上游的毛利率更高，狭义来讲，话语权会高一点。

但上游一定代表竞争力更强吗？真正的竞争力是体现在高难度工艺与技术上的领先优势，以及离价值链核心的远近距离。

中际旭创的竞争力一方面是无可争议的工艺水准，很久以前有人说一个模组厂有啥竞争力，当你的尺寸足够小速度足够高时的，竞争力就出来了。为什么5G模块的移远通信还是不死不活的？本质就是技术与工艺难度不一样，导致的竞争力巨大的差异。

另一个方面，中际靠近客户距离最近，它离价值链核心最近，要么跟着NV熠熠生辉，要么被NV后向一体化给吸收。我们看到了中际的价值不仅没被NV吸收，反而更强大的。

中际旭创与天孚通信的关系有如宁德时代与恩捷股份之关系！

观点：光模块三杰中际是中军，最后涨幅趋同！