近日，黄金价格屡创新高，成为市场关注的焦点。
殊不知，它的“姊妹”板块——稀有金属也在悄悄地崛起。自今年2月初以来，稀有金属相关个股展现出了不亚于黄金股的表现。
稀有金属是什么？
作为有色金属下的一个相对小众的存在，许多投资者可能对它并不了解。
顾名思义，稀有金属指在地壳中含量较少、分布稀散或难以从原料中提取的金属，主要包括稀土、锂、钴、钼、钛、铟、钨等优质小金属，其与贵金属、工业金属同属于有色金属板块之下。
图片来源：华富基金。
尽管在自然界中的数量稀少，但稀有金属素有“新经济的血液”之称，是国家重要的战略资源，被广泛用于新能源、军工、高端装备、航空航天及半导体等领域。
资料来源：华富基金整理。
在稀有金属板块中，具有代表性的指数当属中证稀有金属主题指数（以下简称CS稀金属，代码930632.CSI），其成分股主要覆盖了从事稀有金属采矿、冶炼和加工业务的龙头企业。从行业分布来看，目前该指数主要分布在锂、稀土这两个与新能源密不可分的领域，合计占比超过了60%，集中度相对较高。
数据来源：华富基金整理，截至2024.3.29。
稀有金属板块近期强势拉升，原因何在？
稀有金属的资源需求主要来源于以新能源为代表的新经济领域，其需求往往呈现出波动大及高增长的两面性，加之稀有金属供给容易受到政策及产能的约束，使得稀有金属上市公司利润也呈现出强周期及高成长的特征，其股价大的上行周期和下行周期均与稀有金属权重品种的价格周期密不可分。
从CS稀金属指数（930632.CSI）的历史走势来看，尽管2021年9月受稀有金属权重品种价格下行预期的影响、2022年以来受供给放量及边际需求放缓等因素的影响，CS稀金属指数出现了较长时间且较大幅度的调整，但拉长时间维度来看，经过一轮周期后，该指数自2019年以来依然收获了78.48%的涨幅。
图表数据来源：同花顺iFind，时间区间为2019.1.1-2024.4.9。相关指数历史业绩不代表相关类型基金未来业绩表现。
2024年2月以来，稀有金属板块再次表现活跃，吸引了不少投资者的关注。
华富稀有金属ETF（561800）的基金经理李孝华表示——
近期稀有金属板块强势拉升主要原因在于稀有金属权重品种价格经过前一两年的深幅调整后，目前已处于相对低位，行业的整体供需格局也得以边际改善。
需求方面，近期利好因素较多。以新能车板块为例，根据中国汽车工业协会发布的数据，2024年一季度，中国新能源汽车产销量分别完成211.5万辆和209万辆，同比分别增长28.2%和31.8%，在高基数的背景下依然保持着不错的增速；而且近期新能车赛道不断涌入新玩家，市场竞争变得愈发激烈，这有望进一步加快车企车型的迭代升级，从而促进新能车行业实现更快增长。
此外，2024年3月，国务院印发的《推动大规模设备更新和消费品以旧换新行动方案》提出，要推动大规模设备和消费品更新、加快生产设备绿色化更新改造，也有望进一步提升节能金属及稀土永磁材料的需求，从而打开稀有金属的增长空间。
供给方面，尽管稀有金属部分细分品种供应相对宽松，对价格上涨构成制约，但随着碳酸锂及稀土等权重品种价格跌到相对低位，供给端也出现了一些积极变化。
以稀土为例，2024年年初我国发布的第一批稀土开采及冶炼分离总量控制指标增速较前两年增速有所放缓，1-2月我国从缅甸及美国进口的稀土总量也较之去年也有明显下降。而碳酸锂的潜在原矿供应规模也因为价格回落至相对低位而有所降低。
需求的相对景气以及供给端的积极变化使得稀有金属的供需结构出现边际改善，近期我们也看到，碳酸锂及稀土等品种价格有所回升，这一定程度上改善了大家对稀有金属相关个股的盈利预期。
得益于基本面预期的改善，以及投资者近期对资源品的高关注度等，多方面因素推动稀有金属板块整体出现回暖。
如何看待稀有金属板块的投资价值？
展望未来，基金经理李孝华认为，目前稀有金属板块再次迎来了不错的配置价值。
一方面，稀有金属板块当前的供需格局边际改善，而且下有生产成本支撑，权重稀有金属品种价格向下的空间相对有限；另一方面，稀有金属相关个股经过过去两年多的调整后，已充分计入稀有金属价格下行的预期。
从历史经验来看，春江水暖鸭先知，稀有金属资源相关公司的股价往往会领先于资源品价格表现，随着稀有金属资源品价格逐渐在低位企稳，我们对板块的整体投资价值也趋于乐观。
从估值角度来看，截至2024.4.9，CS稀金属指数（930632.CSI）的估值为18.12倍，处于近5年相对较低的历史分位（34.68%），具备一定估值修复的空间，投资性价比凸显。（数据来源：Wind，近5年指的是2019.4.9-2024.4.9）
对于看好稀有金属板块未来发展前景的投资者而言，不妨持续关注稀有金属ETF基金（561800）。该产品是市场上首只上市的跟踪中证稀有金属主题指数的ETF，采用指数化投资策略，一次性买入50只稀有金属板块的优质个股，帮助投资者分散风险、免去选股难的困扰、一键布局新经济领域上游产业链。（数据来源：中证指数有限公司，截至2024.4.9，CS稀金属成份股数量为50只。）
注：稀有金属行业受供给关系和国家政策等因素影响较大，行业股价未来可能存在较大波动，继而导致本基金净值波动较大，并可能会发生本金亏损。
·风险提示
基金/股市有风险，投资需谨慎。本文关于证券市场、稀有金属行业的论述仅为本公司对当下证券市场与相关行业的研究观点，基于市场环境的不确定和多变性，所涉观点后续可能随着市场发生调整或变化。本内容仅用于投资者沟通交流之目的，不构成对任何机构和个人投资的建议或意见，不代表本公司管理基金当下或未来的持仓，也不必然作为本公司管理之基金进行投资决策的依据，不构成对投资者投资收益的承诺或保证。本文数据来自Wind、同花顺iFind与公开资料整理，本公司并不保证本文件所载文字及数据的准确性及完整性，不对任何人因使用此类报告的全部或部分内容而引致的任何损失承担任何责任。投资人购买基金前，应当认真阅读《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应。投资人应根据个人风险承受能力和投资经验，审慎参与基金/股市投资。
华富中证稀有金属主题ETF为股票型ETF基金，采用指数化投资策略，紧密跟踪中证稀有金属主题指数，投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于基金资产净值的90%，且投资于标的指数成份股和备选成份股的资产比例不低于非现金基金资产的80%。中证稀有金属主题指数的历史收益情况不预示其未来表现，不构成对华富稀有金属ETF业绩表现的保证，请投资者关注指数波动的风险。敬请投资者注意，稀有金属行业受供给关系和国家政策等因素影响较大，行业股价未来可能存在较大波动。基金投资收益将受到证券市场调整而发生波动，可能会发生本金亏损。基金在投资运作过程中可能面临各种风险，具体风险请详见《招募说明书》。基金管理人对本基金的风险评级为R4级，适合风险承受能力等级为C4级及以上投资者认购。请投资者注意，不同基金销售机构对本基金的风险评级可能不一致，请根据各销售机构作出的风险评估以及匹配结果进行购买，并详细阅读本基金的《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件，了解以上基金风险收益特征等具体情况，根据自身风险承受能力等情况自行做出投资选择。基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。本基金由华富基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资、兑付和风险管理职责。基金管理人承诺以诚实守信、勤勉尽责原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金管理人提示投资者的“买者自负”原则，在作出投资决策后，与基金投资有关的风险由投资者自行承担。华富中证稀有金属主题ETF为交易型开放式指数基金，可能发生基金投资组合回报与标的指数回报偏离，指数编制机构停止服务，成份券停牌、摘牌或违约等风险，ETF上市后将在二级市场进行交易，尽管套利机制的存在将使得ETF交易价格与IOPV(基金份额参考净值)的差异控制在一定范围内，但ETF交易价格受诸多因素影响可能存在显著不同于IOPV的情形，投资者买入ETF可能存在一定的折溢价风险。
基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
李孝华，10年证券从业经验，其中2年基金管理经验。2019年加入华富基金管理有限公司，目前担任华富中证100指数基金（2021.5.7起）、华富中证证券公司先锋策略ETF（2021.6.28起）、华富中证稀有金属主题ETF（2021.8.11起）、华富中小企业100指数增强型基金（2021.11.17起）、华富灵活配置混合型基金（2022.9.5起）、华富中证人工智能产业ETF（2023.2.9起）、华富中证人工智能产业ETF联接基金（2023.2.9起）、华富中证科创创业50指数增强基金（2023.2.9起）和华富永鑫灵活配置混合基金（2023.3.24起）的基金经理。
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