中信证券怎么了？罚单不断，立案调查，年内终止11家IPO
国内券商一哥中信证券，今年颇不太平。
4月12日，中信证券发布公告，公司于2024年4月12日收到证监会《立案告知书》，因公司在相关主体违反限制性规定转让中核钛白2023年非公开发行股票过程中涉嫌违法违规，2024年3月13日，证监会决定对公司立案。
而在3月下旬，深交所也下发决定对中信证券启动现场督导，原因是中信证券担任保荐机构的IPO项目联纲光电在回复问询时不清晰、不充分。此前，上述回复被外界质疑为中信证券和联纲光电联手“硬刚”深交所，引发轩然大波。
据飞瞰财金不完全统计，今年以来，中信证券担任保荐机构的IPO项目已经终止11家，高居各大券商榜首。而其保荐的已上市项目，也频频曝出问题，典型如恒逸石化可转债项目、重大财务造假的“妖股”左江科技等，这也让中信证券频频收到监管罚单。
在证监会一再要求其认真查找和整改问题、诚实守信、勤勉尽责的情况下，作为券商领头羊的中信证券，仍然不时出现违法违规行为，也让市场对“券商一哥”的执业能力和道德风险产生质疑。
中核钛白实控人遭立案调查保荐人中信证券也被立案
4月12日晚间，中信证券发布公告，公司于2024年4月12日收到证监会《立案告知书》，因公司在相关主体违反限制性规定转让中核钛白2023年非公开发行股票过程中涉嫌违法违规，2024年3月13日，证监会决定对公司立案。
同日，公司全资孙公司中信中证资本管理有限公司(简称中信中证资本)亦收到中国证监会《立案告知书》。
中信证券表示，公司和中信中证资本将积极配合中国证监会的相关工作，并严格按照监管要求履行信息披露义务。
而此次案件涉及的上市公司中核钛白，则于同日发布公告称，公司实际控制人王泽龙因涉嫌违反限制性规定转让中核钛白2023年非公开发行股票、信息披露违法等违法违规行为，被中国证监会立案调查。
公开资料显示，中核钛白于2023年3月向特定对象非公开发行A股股票，募集资金总额52.88亿元，发行价5.92元/股。其中，中信证券是该项目保荐机构。
此前曾被指“硬刚”深交所被深交所现场督导
在此次被证监会立案调查之前不久，中信证券刚刚因为联纲光电IPO项目问题被深交所启动现场督导。
公开资料显示，联纲光电是一家以光电信号传输技术为核心，主要从事信号传输连接产品、电声产品及3C配套产品的研发、生产和销售的企业。2023年6月28日，深交所受理了公司IPO申请，7月19日公司收到首轮问询函，9月19日回复首轮问询；去年11月17日，深交所发出第二轮问询，今年1月16日公司回复第二轮问询；1月29日公司收到第三轮问询函。
在第二轮问询函中，深交所指出，联纲光电“实控人持股比例较高”。联纲光电实际控制人徐耀立、徐耀志兄弟直接或间接控制发行人表决权的比例为91.34%，加上二人的配偶合计持有联纲光电6.66%股份，实际控制人家族合计控制98%的股份，即便本次发行上市完成后，实际控制人家族仍将合计控制公司72.70%的股份。
深交所要求联纲光电说明实控人家族持股比例较高的情况下，相关内控制度是否健全且能发挥必要的作用，公司治理结构是否完善，如何保护中小投资者权益，以及在招股说明书中提示相关风险。
在回复这一问题时，联纲光电和中信证券一口气列举了8家已上市公司上市前持股比例均高于90%的情形，分别是鼎龙科技、振邦智能、丰茂股份、华融化学、美硕科技、威力传动、银河微电、浩欧博，并指出它们均已成功上市。
中信证券还出具的核查意见，认为联纲光电已建立较为完善的治理结构与内部控制体系，各项内部控制制度健全且能发挥必要的作用。
这被外界称为“拉踩式”回复，更不乏媒体解读：联纲光电和中信证券联手“硬刚”深交所。
3月22日，深交所网站披露，联纲光电及中信证券的回复内容不够清晰，所涉问题仍未能予以充分说明。为进一步压实保荐人“看门人”责任，从源头上把好上市入口质量关，决定对联纲光电保荐人中信证券启动现场督导。
终止数量高居榜首
今年3月15日，中国证监会曾连发多份文件，聚焦IPO市场等领域存在的问题，定下“强监管、防风险、促高质量发展”基调。同时，证监会还表示，将对中介机构建立常态化滚动式的现场监管机制，以三年为一个周期，原则上做到全覆盖
这样，中信证券成为上述文件发布之后，首个被现场督导的IPO保荐机构。
行业对此并不感到意外。作为券商一哥，中信证券IPO保荐项目数量常年保持行业领先，但质量却一言难尽。
今年1-2月，中信证券保荐项目就有7家密集撤回。包含：
2月6日，终止拟上证主板上市的“认养一头牛”；
1月31日，终止拟创业板上市的深圳大族封测；
1月15日，终止拟创业板上市的成都汉桐集成；
1月11日，终止拟上证主板上市的中国航油；
1月8日，终止拟创业板上市的深圳博纳精密和上海爱科百发；
1月5日，终止拟创业板上市的辉芒微电子。
4月份，中信证券又有4个保荐项目主动撤回。
分别是：洲宇设计集团股份有限公司（下称“洲宇集团”）、深圳市皓吉达电子科技股份有限公司、北京梦天门科技股份有限公司、艾柯医疗器械（北京）股份有限公司，主板、创业板、北交所、科创板均有涉及。
统计数据显示，2024年，中信证券的首发上市保荐项目共31个，其中，主动撤回的项目已多达11个，IPO项目终止数量高居各大券商榜首，撤否率超过三分之一。
而在2023年，中信证券保荐的IPO企业共有62家已完结。其中，有30家公司成功上市，32家公司终止IPO，撤否率更是超过五成。
过往项目问题频出去年以来屡收罚单
一方面是IPO项目撤否率居高不下，另一方面已上市项目也频频曝出问题。
典型案例如2023年的大妖股左江科技（现*ST左江）。2023年11月24日，证监会对左江科技立案调查。今年1月30日，证监会通报阶段性调查进展情况，指出已初步查明，*ST左江2023年披露的财务信息严重不实，涉嫌重大财务造假。该案目前正在调查过程中，证监会将尽快查明违法事实，依法严肃处理。
*ST左江保荐承销商及持续督导机构是中信证券，持续督导期为2019年10月29日至2022年12月31日。公司招股书显示，中信证券共收取左江科技新股发行承销及保荐费3018.87万元。
另据新浪财经统计，中信证券近些年保荐的IPO、再融资及重组项目中，还有十余家在保荐期内（含持续督导期内）出现财务造假。
例如，力源科技2021年上市当年就财务造假；慧辰股份2020年科创板上市，财务造假行为长达5年之久。
2015年，新研股份以36.4亿元收购明日宇航100%股权，明日宇航通过虚构业务和提前确认收入两种方式实施财务造假，2015-2019年度合计虚增营业收入33.46亿元，合计虚增利润总额13.11亿元。
2021年，思创医惠发行可转债项目，募集资金8.17亿元，但其2019年、2020年年度报告存在虚假记载……
因投行业务问题频出，2023年以来，中信证券多次领到监管罚单。
2023年9月28日，证监会官网信息显示，由于在担任航天通信收购智慧海派重大资产重组财务顾问过程中存在违规，中信证券被证监会采取监管谈话的行政监管措施。此外，该项目的两名经办人员被证监会采取监管谈话措施，中信证券时任并购重组财务顾问业务部门负责人被出具警示函。
2023年1月，上交所对中信证券两名保代肖少春、路明予以监管警示，直指该二人在华大智造的IPO项目中存在履行保荐职责不到位的情形，包括未充分关注华大智造与关联方的合作事项，也未按要求进行核查报告；未督促华大智造及时履行信息披露义务，导致华大智造股票上市交易、合作事项取得进一步进展后才披露相关情况。
2023年4月，中信证券两名保代徐欣、宋永新先是被西藏证监局取出具警示函，次月又被上交所予以监管警示。原因是，中信证券作为华钰矿业首次公开发行并上市项目保荐机构，在2017年至2018年6月持续督导工作中存在对关联方及关联交易现场检查不到位、对销售收入及主要客户异常变化核查不充分等问题。
2023年10月9日，深圳证监局对中信证券出具了《关于对中信证券股份有限公司采取责令改正措施的决定》。深圳证监局指出，中信证券存在组织架构规范整改工作中报送的整改方案不完整，金石投资有限公司（公司全资子公司，以下简称金石投资）、青岛金石灏汭投资有限公司的多个待整改项目未按要求完成清理等问题。
今年1月12日，因恒逸石化股份有限公司（发行人）可转债项目，发行人证券发行上市当年即亏损、营业利润比上年下滑50%以上，中国证监会对中信证券采取出具警示函的行政监督管理措施，两名保代也被中国证监会采取监管谈话的行政监督管理措施。
此前，证监会要求，中信证券应引以为戒，认真查找和整改问题，建立健全和严格执行投行业务内控制度、工作流程和操作规范，诚实守信、勤勉尽责，切实提升投行业务质量。
而在近日，中信证券也针对落实响应新“国九条”表态称：“将不断端正经营理念，处理好功能性与盈利性的关系，进一步提升合规水平，坚守风控底线，更好担当资本市场健康秩序的践行者和维护者。”
目前来看，中信证券距离称职的资本市场“看门人”角色还有相当大的差距。
据中央纪委国家监委官网，目前中央巡视组已进驻中信证券母公司中信集团。据公开信息，近日，中央第十二巡视组巡视中国中信集团有限公司党委工作动员会召开，中央巡视组将在中信集团工作3个月左右。
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