媒体专访｜前海开源基金章俊：以时间换空间 加强大类资产配置

资本市场持续震荡调整，风险偏好逐步降低，稳健型的固收类产品备受关注。前海开源基金章俊从事投资行业18年，积累了丰富的大类资产配置经验，管理的基金产品长期业绩表现亮眼。

据Choice数据统计显示，截至4月8日，章俊自2021年3月12日管理前海开源祥和债券A以来，投资回报率达到25.14%，年化回报率达到7.1%，在同类基金中排名靠前。

投资要兼顾安全性、收益性

据了解，章俊研究生毕业后，曾在险资机构工作14年，直至2020年12月加入前海开源基金。由于在保险公司的从业经验，章俊擅长大类资产配置，形成了独特的投资理念。

在章俊看来，投资需兼顾安全性与收益性，通过大类资产配置实现中长期稳健的投资业绩。同时，以时间换空间，通过长时间积累获取较好的超额回报。

章俊认为，不同于单一股票、纯债产品，二级债基的收益、风险来源更加多元化，是一种较为复杂的投资组合。通过判断市场机会、及业绩目标，进行大类资产配置。“投资上，不会依赖某一类资产的表现获取组合收益，成为真正的‘进可攻、退可守’基金产品；甚至在债券牛市中做进攻型的‘固收’产品。”

因此，“这类产品对基金经理的要求非常高，基金经理的配置能力、研究能力、心理素质、工作勤奋度缺一不可。”章俊表示，基金经理需要具备较强的资产配置，以及优秀的股票研究能力，既能够发现股票机会，并进行较好的行业配置；也要做好债券投资管理，严控信用风险，获取债券利息和资本利得。

需平衡好产品的风险与收益

在章俊看来，投资机会来自两大阶段，一是定性阶段，资产具有价格低、市场预期低、安全性高、容错机会高等特征，只要前瞻性地认识到投资机会，进行相应的资产配置，能够获得较好的投资收益；二是定量阶段，投资逻辑被更多的投资者接受，市场进入投资实证阶段，持续跟踪数据并实时调整资产，能获得较好的投资回报。

谈及市场，章俊认为，由于经济不达预期，债券市场呈现出持续上涨。目前看，投资挑战来自于对未来走势的预判，从而适当调整资产。

章俊还表示，基于此，需要在波动和收益之间寻找平衡，适度调整股票、债券资产的投资比例，同时聚焦产品，通过收益预期和风险承受能力来调整资产配置。“当前阶段，不要对未来做精准定量判断，平衡好产品的风险、收益，会更有利于基金组合的表现。”

维持谨慎投资

章俊认为，在经济升级转型的重要时期，实施宽松货币政策，有助于为实体经济提供重要的金融支持。在此背景下，货币流动性宽松政策，有助于支撑债券市场表现、稳定支撑债券价格。“同时，债券市场在短期上涨后，需关注经济复苏、政策变化，都将对债券后市行情带来较大的影响。”

具体看，章俊表示，优质资产的收益率大幅下行，超长期债券在市场获得较大关注，会对超长债保持中性的态度。“后期会持续关注债券价格、经济发展情况、金融供给侧改革进展以及权益市场的机会风险，从而调整超长债仓位。”

章俊还谈到，权益资产是中长期超额收益的重要来源。权益资产在前期释放了较大风险，权益资产显现出了不错的投资性价比。

此外，章俊认为，就当前而言，若已获得较好的投资收益，可采取部分止盈策略；除此以外，建议投资者谨慎判断，待债券价格表现相对稳定后做决策。

风险提示：本文为媒体采访报道，内容不构成任何投资建议，不作为任何法律文件。基金过往业绩并不预示其未来业绩，管理人不保证一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。投资者在进行投资前请仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》等文件，审慎做出投资决策。市场有风险，投资需谨慎，市场观点具有时效性。