A股巨震不断，债市还能上车吗？

近三年，A股持续震荡反复，一点风吹草动难免让人担惊受怕，身心疲惫，而债券基金凭借偏稳健的特点深受投资者的喜爱，尤其最近的债基可真是火热啊！根据中国基金业协会数据，截至今年2月底，债券基金的规模已经突破了5.5万亿元，同比增长了1.5万亿元。

但说到投资债券基金，犹豫的也大有人在，2024年以来，A股巨震不断，债市一路高歌猛进，截至2024年4月16日，债券型基金指数（885005.WI）从2月份以来已经涨超了1.34%，如果从去年10月底短期调整结束算起，涨幅也超过2%了，与2023年全年2.88%、2022年全年0.76%的涨幅相比，还是比较多的，现在还能上车吗？我们不妨从以下几个因素分析：

一、近期债市表现分析

3月债券市场是一个震荡盘整的纠结走势，主要是因为一是经济数据没有进一步的走弱；二是在月中汇率的扰动下，使得货币政策的宽松预期再次延后，另外超常债发行的供给压力、机构对发行节奏的博弈在加大、潜在的这几个利空使得利率处于一个低位盘整的状态，加上利率本身的点位也比较低，所以震动的幅度在加大。整体来看，利率债的表现是优于信用债。

二、债券市场当前所处的环境

1）国内经济基本面的情况仍然是比较疲弱

尽管经济增长有一些结构性的变化，但地产依然没有企稳这一点大的宏观背景对债券仍形成一个有利的支撑，而且包括我们政策的总基调仍是强调一个定力，年初宽财政的预期在逐步降温、发债在延续、地方的融资平台缩表的趋势在延续，重点省市地方政府的支出也受到限制，地产政策的力度也相对较弱。从整个债券的发行节奏来看，在4月相对来说可控，最近央行也在提息差的问题，还是有可能将存款利率再进一步的下调。

2）海外经济仍有韧性，对国内货币政策的打开形成制约

可能比较大的概率美国的经济和利率维持在这样一个水平，美国利率维持在一个高位的话，中国货币政策的打开始终受到掣肘，也影响了国内经济的复苏。

综合上述分析，利率再进一步向下的空间也有限，债市向下调整的空间有限，在二季度可能更多的概率会出现一个震荡的行情，上下的空间都可控，但是这种长期的掣肘也会影响我们经济的恢复，限制利率向上的空间，大环境还是有利债市向好。

三、近一年收益涨5.4%，这只纯债基金不容错过！

金鹰添裕纯债债券C近一年涨幅5.4%，远超同期业绩比较基准2.28%。作为一只不投资股票、可转债等含权资产的纯债基金，从根本上避免了股市波动的影响，整体具有波动低、回撤小的特征。

作为一只中长期纯债基金，金鹰添裕纯债债券主投中高等级信用债，适当拉长债券组合久期，力争获取稳定的票息收益和适当的价差收益，实现收益长期稳健增长，致力于做您省心投资好帮手。

同时本基金是一只开放式基金，可以随时申购和赎回，满足您的流动性需求。当前A股持续震荡，不妨在投资组合内适当配置一定仓位的纯债基金，以改善投资体验。

$金鹰添裕纯债债券C(OTCFUND|012622)$

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风险提示：金鹰添裕纯债债券成立于2016年11月23日，于2021年6月8日起增设C份额。其C类份额2022年-2023年、成立至20231231的收益率分别为-1.15%、3.58%、2.46%。业绩比较基准为中债综合(全价)指数收益率*80%+一年期定期存款利率(税后)*20%的同期收益分别为0.71%、1.96%、4.12%。
业绩展示区间基金经理任职情况为：黄倩倩，20190327-20220127；杨刚，20220127-20230317；邹卫，20220803至今。

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