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4月12日，国务院的《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（又被市场称为新“国九条”）一经发布，引来市场热议，其中对于上市公司分红这项市场有不少声音。今天基金侦探社探访基金经理庞文杰先生，对创新药领域的影响进行解读。
基金侦探社：庞总，新“国九条”中有关分红政策，对创新药板块有什么影响？
庞文杰：创新药公司大多是通过科创板第五套标准上市的，对收入利润没有要求，有一项核心产品已经在临床二期以上，未来预计市值在40亿以上，市场空间很大。对于这些第五套标准上市的创新药企业来讲，产品上市前是没有收入利润的，要在产品上市后有了收入利润，并弥补前期研发阶段产生的亏损后，才满足分红条件，所以绝大多数第五套标准上市的创新药公司是不受影响的。
基金侦探社：新“国九条”的分红政策是否是一刀切？对于高研发费用的创新药公司有哪些利好？
庞文杰：对于非第五套上市的科创板医药公司和创业板的医药公司来讲，尤其是那些小市值公司，处在医药这样的朝阳赛道，过度分红显然是对公司长远发展不利的，新政中也给出了豁免条款，对于研发费用达到收入15%，或者三年累计研发费用超过3亿的可以豁免，从政策的本意，可以看出是要鼓励这些有科技属性的新兴行业加大研发投入的，那么未来医药行业的这些创新型公司将会有两个选择，要么提高分红比例，要么提高研发投入，相信会有很多医药公司会选择提高研发投入，那么对于这些公司的研发管线价值也是一种提升，同时全行业的研发支出增加对于CXO研发外包服务来讲也是一种利好。
基金侦探社：我们最近也关注到美国生物安全法案对国内上市公司有扰动，该法案有什么最新进展？
庞文杰：提出该法案的Gallagher即将辞职，法案众议院版本可能搁置，叠加众议院目前议长自己也焦头烂额，后续进展很缓慢。参议院委托国会预算办公室CBO对法案对未来预算开支的影响进行了测算，政府直接订单影响不大，因为法案覆盖的公司几乎没有直接来自于联邦政府的订单，但是CBO对于私营部门的影响不确定。据《纽约时报》15日报道，药明康德在美国医疗保健领域的参与程度之深，已远超国会的讨论。美国目前正与20年来最严重的药品短缺问题作斗争。该国生物技术行业一些高管已明确反对这项法案，他们试图让国会意识到，突然“脱钩”可能会使一些药物研发延迟数年。一方面是患者福祉的考虑，另一方面从国际竞争的角度来讲，美国创新药公司的竞争对手主要是欧洲和日本药企，美国国会的法案相当于自废武功，将研发进度的优势拱手让给了竞争对手，同时我们国内的创新药企业也在迎头赶上（以上所提上市公司名字，仅是公开新闻中的当事企业的正常表述，不做任何投资推荐）。
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