宏观动态
4月16日，国家统计局发布2024年一季度经济数据。2024年一季度GDP同比增长5.3%；3月规模以上工业增加值同比增长4.5%；3月社会消费品零售总额同比增长3.1%；1-3月固定资产投资同比增长4.5%；1-3月房地产销售面积同比-19.40%。
如何解读？
一、整体上看，一季度GDP增速好于市场预期（Wind一致预期4.9%）
其背后支撑因素一是基建投资保持较快增长，一季度同比增速达到8.8%，较去年全年加快0.6个百分点，也体现了前期降息降准、以及大规模设备更新和耐用消费品以旧换新等稳增长政策的效果。二是制造业，尤其是高技术制造业投资一季度同比增长10.8%，对应经济内生动能的逐步改善。三是一季度出口同比增长1.5%，年初海外需求对经济形成正向拉动。
二、3月当月经济数据波动明显增大
具体而言，3月规模以上工业增加值同比增长4.5%，增速较1-2月的7.0%下滑2.5个百分点，一季度累计工业增加值同比增长6.1%，增速高于当季GDP增速5.3%，显示宏观经济仍存在“生产强、需求弱”的结构性矛盾；3月社零消费同比增长3.1%，增速较1-2月的5.5%下滑2.4个百分点，一季度社零累计同比增长4.7%，弱于实际GDP增速5.3%，显示商品消费是当前经济修复过程中亟待提升的薄弱环节。
当前主要拖累项仍然是地产。3月当月房地产投资同比降幅扩大至-10.0%，1-3月累计-9.5%；3月当月房地产销售面积同比-18.3%，1-3月累计同比-19.4%。显示当前地产状况虽然未进一步恶化，但也尚未出现明显好转，需等待进一步的需求释放。
三、如何更好促进下阶段经济发展？
一季度数据整体上显示在稳增长政策带动下，经济运行仍处于好转趋势中。二季度稳增长政策效果会进一步体现，外需对经济增长的拉动有望进一步增强。在政策面支持新质生产力加快发展的同时，如何引导房地产行业尽快企稳回升，以及推动物价温和回升，预计将是未来一段时间宏观调控的重点。这也意味着接下来稳增长政策预计会持续加码，继续着力解决有效需求不足的问题。
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