柳工经营情况解读2024.4.11
一、业绩概览
归母净利润同比增长45%-70%。
收入增长约2%，海外增长约11%-13%，国内下滑11%。
毛利率提升了2.6个百分点，净利率从去年的4.3%提升至6.3%。
挖掘机市场占有率从去年的11.3%提升至15%，单月增长率达到57%，超出行业平均水平49个百分点。
二、经营情况
公司一季度毛利率和净利率均有所提升，与合并报表毛利率提升幅度相仿。
公司实现了以盈利增长、收入增长、能力成长为核心目标的竞争格局。
战略目标是到2027年实现500亿到600亿的销售目标，毛利率和净利率逐年提升，预期ROE达到15%，净销售利率达到7.5%-8%.
去年收入增长不足4%，但利润增长了45%，今年一季报继续保持增长态势。
三、市场地位与技术优势
公司自1992年以来一直是挖掘机行业的领军企业，产品技术和品质处于行业领先地位。
公司渠道生态良好，去年80%以上的经销商盈利，吸引了众多竞争对手的经销商加盟。
在智能化、电动化、数据化、互联化等方面的技术创新具有全球竞争力。
四、国际化进程
公司国际化覆盖170个国家，拥有2000至3000个网点，超过30个产品线。
经历混合所有制改革后，公司执行力显著增强。
去年关闭了4个直营公司，转由经销商代理，提升了渠道能力。
挖掘机渠道一季度实现了50个百分点的增长。
交流问答
Q：柳工在整个股改之后的降本提效方面有哪些机制和规划?
柳工在股改后实施了多个目标式项目，分别在2022年实施了40个，在2023年实施了53个，今年计划实施59个，围绕盈利增长、收入增长、能力成长三大核心目标。通过优化设计流程、统一产品设计、数据化平台和集团化采购策略，以及制造端的智能化改造等措施，显著提升了毛利率并降低了成本。去年毛利提升了4个百分点，今年又提升了2.6个百分点。去年通过采购降本约6亿，今年预计能进一步降低成本约115。
Q：柳工的管理团队在股改后的考核方式是怎样的?
柳工对高层领导、中层总监和基层经理设有年度KP和任期合同。年度考核按照KP!项目和交付物的目标标准进行，分数低于70分将被淘汰。去年淘汰了不少低于70分的管理人员，今年一季度近60个项目表现普遍优秀。公司还推出了股票期权激励机制和超额利润计提奖金，以提升盈利能力和销售净利率。
Q：今年柳工出口业务的增长情况和规划是怎样的?
柳工年度预算目标为300亿，增幅约10%，国际和国内收入增幅目标超过10%，分别达到15%以上。一季度市场需求未达预期，但公司增长超过行业30多个点，达到219-22%。公司重视盈利能力增长，将盈利增长放在首位，收入增长次之。海外市场1~3月份整体增长21~22%，除印尼外，其他8大区域均实现增长。
Q：今年柳工在俄语区市场的需求情况和市场份额水平如何?
柳工预计今年在俄语区实现约20%的增长，目标为30多亿，目前情况符合预期。计划推出350马力拖拉机产品线，预期毛利率超过35%-40%，未来将成为公司明星产品。
Q：柳工在东南亚市场的需求趋势和判断是什么?
东南亚区域，尤其是印尼，受总统换届选举影响，市场需求下滑，但预计下滑幅度将收窄。一季度亚太区域除印尼外增长30%-40%，公司希望今年至少保持持平，不下滑。
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