德源药业2023年营收7.092亿，研发费用1.096亿（其中创新药研发0.35亿），占营收的15.4%，全部计入了当期成本后，每股收益1.763元，股价25.23元，14.3倍PE。
国内医药龙头恒瑞医药228.2亿，研发费用49.54亿，每股收益0.68元，股价44.39元，65.3倍PE；但有8亿计入开发支出，计入当期成的18.2%。
德源无论营收和净利润增速都高于恒瑞，按理应享有更高的估值，但市场却严重低估，估值不到恒瑞的1/4。
把15%以上的研发费用全部计入当期成本的药企更值得长期投资。
2024-04-18 16:37:33
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药企的研发费用金额是一个方面，但最关键的是研发项目的准确性。
如智飞生物在2017年、18年的研发费用仅0.78、1.4亿，但选项准确，研发产出效率特高，净利润从2017年的4.323亿，增长到2021年的101亿！
当前每年1亿多的研发费用，也可能为德源研发出一个暴款新药，业绩飞升若干倍！
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