民生加银谢志华： 债市短期偏防御策略

3月宏观基本面延续下行态势，特别是地产销售领域仍无明显起色，这或对债市产生了一定的支撑，然而我们注意到目前收益率已在低位，扰动因素增加。因此当前投资重点关注几个因素：

第一，债券供给的扰动是一个不可或缺的因素；第二，美联储货币政策对汇率的影响也不容忽视；第三，地产等政策可能的放松也是我们需要关注的一方面；第四，权益市场风险偏好的边际变化也是一个重要的考量因素。

在债市方面，短期内我们略偏防御策略，关注可能出现的超调机会。在权益方面，中期来看我们仍相对看好市场的表现，认为整体机会或大于风险。我们将重点关注低波红利和成长领域。

$民生加银鹏程混合C(OTCFUND|007749)$

$民生增强收益债券C(OTCFUND|690202)$

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