粕类观点
市场分析
期货方面，昨日收盘 豆粕 2409合约3287元/吨，较前日下跌98元/吨，跌幅2.90%； 菜粕 2409合约2699元/吨，较前日下跌123元/吨，跌幅4.36%。
现货方面，天津地区豆粕现货价格3290元/吨，较前日下跌80元/吨，现货基差M09+7，较前日上涨18；江苏地区豆粕现货3240元/吨，较前日下跌60元/吨，现货基差M09-47，较前日上涨38；广东地区豆粕现货价格3250元/吨，较前日下跌70，现货基差M09-37，较前日上涨28。福建地区菜粕现货价格2680元/吨，较前日下跌120元/吨，现货基差RM09-19，较前日上涨3。
昨日豆粕期价偏弱运行，整体上来看，此前市场对于本月报告继续下调南美产量的预期较为高涨，但是最终报告并未有所调整。然而报告发布后，美豆价格也并未出现大幅度下跌。一方面，当前巴西1.55亿吨的产量已经达到了产需的平衡点，即使并未下调，当前平衡表也已经处于偏紧状态。另一方面，国内当前巴西升贴水持续坚挺且略有上涨，对于豆粕下方的支撑作用较为明显。后续大豆逐渐到港，需要重点关注油厂的库存及开机情况，以及升贴水的变化情况。在当前升贴水的支撑下，未来豆粕价格或将偏强震荡运行。$大北农(SZ002385)$
近期市场资讯
Pro Farmer表示，4月15日，Michael Cordonnier将巴西23/24年度 大豆 产量预估上修200万吨至1.47亿吨；维持阿根廷23/24年度大豆产量预估5100万吨不变。巴西国家商品供应公司表示，4月14日，巴西2023/24年度大豆收获进度为83.2%，比一周前高出7个百分点，但是低于去年同期的85.0%，这也是连续第五周低于去年同期进度。其中马托格罗索州98.6%；帕拉纳97%，圣保罗100%，戈亚斯87%，南马托格罗索98%。ANEC表示，巴西4月份大豆出口量估计为1374万吨，比上周预估的1273万吨高出101万吨，也将高于3月份的出口量1356万吨，创下去年6月以来的最高值。Datagro表示，截止4月5日，巴西23/24年度巴西大豆已售41.6%（6090万吨），基于产量预估1.463亿吨，不及去同的43%，月度推进8.4个百分点，同期，24/25年度大豆预售2.7%，慢于同期均值。
资料来源：华泰期货
$豆粕ETF(SZ159985)$ 除了作为单一的投资品种，还在资产组合、抗通胀、展期收益等方面具备价值。华夏基金认为，豆粕与股市关联度低，无论短期豆粕期货价格是否能够延续上涨，都可以少量仓位长期配置。
豆粕ETF也是目前二级市场中唯一跟踪大商所豆粕期货价格指数的ETF。该基金豆粕期货合约价值占基金资产净值的90%-110%，换句话说就是没有杠杆，更适合于普通投资者控制风险，大家可以像操作普通场内ETF一样操作该产品。
连粕豆粕收盘走低，美元走强打压农产品市场。随着美豆种植季节的来临，关注焦点将转向美豆的种植天气和进度。目前，美国大豆仍受到价格低廉的巴西大豆的激烈竞争。Abiove周二调整了对巴西2023年大豆产量的预估，将其上调至创纪录的1.603亿吨，之前预估为1.59亿吨，这导致2024年大豆库存增加。在国内方面，受到巴西贴水持续坚挺的影响，预计连粕M2409将继续震荡运行，短期内需要密切关注3300点的支撑情况。在现货方面，随着大豆逐步到港，油厂的压榨量稳步增加，尽管一些地区的开机率仍较低，但全国整体压榨量增加趋势明显，豆粕库存或将在近期出现拐点上升，豆粕现货基差预计将面临明显压力。豆粕日内偏空交易为主。$牧原股份(SZ002714)$
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豆粕ETF （159985）为商品期货交易型开放式基金，因此本基金的风险与收益高于债券基金与货币市场基金，属于较高风险品种（R4）。特有风险包括：投资期货合约的风险、逐日盯市风险、合约展期风险、涨跌停板风险、持仓上限风险、强行平仓风险、强制减仓风险、大额申赎风险等商品型 ETF 特有风险。市场有风险，投资需谨慎。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽职的原则管理和运用基金资产，但不保证基金本金不受损失，不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金产品存在收益波动风险。投资人购买基金时应仔细阅读《基金合同》、《招募说明书》、《基金产品资料概要》及相关法律文件，了解本基金的具体情况，并根据风险承受能力购买相匹配的风险等级产品。市场有风险，投资需谨慎。
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