民生加银孔思伟： 3月A股继续震荡回升

3月A股继续震荡回升，但不同板块间的走势有所分化，一方面，在降息预期升温的背景下，黄金、铜等资源品价格上涨较快；另一方面，在两会对新质生产力高度定调，以及以Kimi为代表的国产AI突破式进展的推动下，AI、低空经济、人形机器人、无人驾驶等板块也迎来上涨行情。

展望后市，波动可能加剧，但从估值上来看，大部分行业和公司的股价依然位于历史相对较低的位置，后期随着稳增长政策的持续出台，国内宏观经济有望持续改善，我们对市场保持相对乐观。结构上来看，过去一段时间成长和中小盘风格表现较好，而4月将进入业绩验证期，相对关注基本面较好的标的及高股息板块。债市方面，3月国债收益率进入震荡区间，往后看，利率若要进一步下行或需要更大的利多催化。

$民生卓越配置6个月混合(FOF)(OTCFUND|008886)$

$民生加银稳健配置6个月混合(FOF)(OTCFUND|011580)$

风险提示：

本材料观点仅供参考，不作为投资建议、业绩承诺或收益预测，非宣传推介材料。本文所引用的观点、分析及预测是其在特定市场情况下并基于一定的假设条件下的分析和判断，并不意味着适合今后所有的市场状况，不构成对阅读者的投资建议。本公司或本公司相关机构、雇员或代理人不对任何人使用此全部或部分内容的行为或由此而引致的任何损失承担任何责任。投资者须仔细阅读基金的《基金合同》《招募说明书》等法律文件及公告，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，谨慎选择合适的产品。基金管理人以诚实信用、勤勉尽责原则管理基金资产，但不保证基金一定盈利和最低收益。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金有风险，投资须谨慎。