韩国。
世界最大商品出口国之一，全球半导体第二大国，亚太地区当之无愧的半导体强国。
聚焦亚太地区科技发展，除了关注之前提到的日本和中国台湾地区，$亚太精选ETF(SZ159687)$也把投资目光重点放在了韩国半导体产业，其持仓第二大成分股便是三星电子，占比4.98%（截至2024/4/9）。
韩国半导体产业，为何能在投资者布局海外时吸引众多关注？它与亚洲半导体先驱日本的差异又在哪里？
一、出口额狂飙三个月，拟建立“半导体超级集群”
2024年以来，韩国芯片十分活跃。从韩国产业通商资源部公布的数据看，韩国今年3月芯片出口额为117亿美元，较2022年3月同比增长35.7%，创近两年来的单月新高。连续3个月的半导体出口额狂飙，凸显出技术需求带来的增长势头。（资料来源：BBG）
韩国半导体行业规模庞大，一家标准的半导体厂商周围，通常聚集多家配套企业。经过层层外包和分包，体量庞大的产业链在韩国应运而生，形成龙仁市和利川市等半导体产业城市群。
2024年1月，韩国产业部和科学部发布联合声明，拟到2047年在首尔南部建立一个“半导体超级集群”。韩国半导体巨头三星电子和韩国第二大芯片制造商SK海力士将联合投资622万亿韩元，推进“超级集群”计划。根据该计划，到2047年首尔还将新增16家工厂。
二、历经60载，“无芯可用”之国何以“逆袭”引领群雄？
目前，韩国已超越日本，成为继美国之后的第二大半导体强国。然而，相比美、日，韩国半导体产业起步晚了十几年。能从一片荒芜中长出半导体产业之林的巨擘，离不开密集技术援助、政府强力保护，以及韩国半导体企业的“死磕”。
韩国半导体产业近60年的发展，可以分为四个阶段：
1、引进技术起步阶段 （1965-1980年）：通过鼓励美国高美公司、仙童半导体等外国高科技企业在韩建厂，初步构建半导体组装生产能力，也就是在这个阶段，韩国积累了芯片加工和设计技术。
2、DRAM 高速发展时期（1981-1995年）：以三星和SK海力士为首的半导体企业，在政府强力支持下，实现DRAM领域技术自主可控，市场份额大幅提升并赢得垄断地位，赶超日美。
3、扩产巩固霸业时期（1996-2011年）：在市场低谷期，韩国半导体企业逆势扩张，不断加大资金和人才投入，通过垄断式竞争进一步巩固在全球DRAM 市场的领导地位。
4、全面崛起时期（2011年至今）：不仅在存储器方面保持优势，韩国还在智能手机应用处理器、晶圆代工等领域取得新突破，也就是从这个阶段开始，韩国成为领先的半导体强国。
三、三星电子：韩国半导体巨头的“励志转型”故事
三星电子，作为亚太精选ETF(SZ159687)第二大持仓股，是全球最大的消费电子公司，旗下智能手机、存储半导体和面板业务引领了行业潮流数十年。
三星电子的发家史，和韩国半导体发展史几乎是同步的。
60年代末，三星电子主要销售电视、冰箱、洗衣机等家电。1975年，韩国政府推动半导体国产替代，三星收购本地半导体公司，正式进入了半导体行业，并从当时门槛较低的存储芯片着手，率先争取到美光64K DRAM的技术授权，1992年自研推出全球首个64M DRAM存储芯片。
这一突破，推动三星电子一举成为全球最大的存储芯片供应商。直至现在，三星仍然引领着存储芯片行业的发展，2024年三星计划发布全球首款236层3D堆叠NAND闪存芯片。
三星在智能手机领域的转型故事同样励志。
从1988年开始销售功能机，到2005年智能机时代来临，三星已深耕行业近20年。尽管和诺基亚、索尼、还有爱立信共同面临行业转型的转折，有且仅有三星抓住了这个机遇，并在2011年登上了全球智能手机销量第一的宝座。三星推出的全球首款AI手机Galaxy S24旗舰系列全球销量大超预期，在美国市场的销售额更是创下八年新高。
据最新年报数据，2023年三星电子实现营业收入259万亿韩元，各部门贡献收入如下：
- DX部门（Device eXperience）170万亿韩元：手机、电脑、电视机和医疗健康等电器产品
- DS部门（Device Solutions）67万亿韩元：存储芯片、半导体晶圆代工、SoC芯片设计
- SDC部门（Samsung Display Corporation）31万亿韩元：LCD/OLED显示屏面板
- 哈曼14万亿韩元：提供汽车声学系统和高端音响系统
（资料来源：南方东英，三星企业报告）
毋庸置疑，三星电子今年收入和利润最大的增量，来自存储芯片板块。一方面，受益于AI算力需求爆发，三星新一代HBM3E存储芯片预计在今年二季度导入英伟达，全年HBM相关收入有望实现翻倍增长；另一方面，消费电子等传统下游领域客户需求出现回暖迹象，行业三大巨头维持减产，今年DRAM存储芯片价格有望全线上涨。
再来看今天最新的数据，三星电子涨幅破1%，也带动$亚太精选ETF(SZ159687)$逆势上涨。
四、SK海力士：韩国最大的存储芯片制造商
SK海力士半导体也是亚太精选ETF(SZ159687)的前二十持仓股。它是韩国最大的存储芯片制造商，也是全球第二大内存芯片制造商。市场需求、行业地位还有先机占领，都使得SK海力士在今年格外受关注。
今年4月，SK海力士在市值首次突破了1000亿美元，股价在过去一年翻倍，这使得SK海力士成为仅次于三星电子的韩国第二大公司，而这主要受益于市场对高带宽内存（HBM）的需求激增。
值得一提的是，SK海力士也是英伟达目前HBM3芯片的唯一供应商。HBM是面向人工智能的超高性能DRAM（动态随机存取内存）产品，也是当下存储厂商的竞争焦点。全球存储器供应由SK海力士、三星和美光三大存储巨头主导，而SK海力士以53%的市场份额占据绝对领导地位。
在市值突破千亿美元之前，SK海力士在英伟达GTC 2024大会上宣布了一个重磅消息——已开始量产高带宽内存产品HBM3E。HBM3E是HBM3的扩展版本，也是当下最强大的HBM产品。七个月前，SK海力士就公布了HBM3E开发成功的消息，在HBM最新产品的竞逐中，SK海力士再次夺得先机，将会是首家实现量产HBM3E的供应商。
除了韩国以外，关注半导体，还得放眼整个亚太地区，包括创下近两周涨幅新高的台积电、占据图像传感器领域市场领导地位的索尼、全球领先的半导体设备制造商东京威力等，都是值得重点关注的龙头科技公司。亚太精选ETF(SZ159687)也在践行着上述投资逻辑，底层资产的重点投资对象覆盖了日本、韩国、印度、新加坡等亚太11个国家地区、精选200只+亚太科技龙头公司——这样的配置有助于在抓住全球半导体持续复苏行情的同时，很好地分散了单一市场单一企业的投资风险。
附：亚太精选最新持仓
（资料来源：BBG，截至2024/4/5）
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$三星电子(GDR)(OTCBB|SSNGY)$
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