如何看待9倍PE的中概互联？

历经两年多的调整，中概互联资产无论股价还是估值，都已不再“昂贵”。以全球中国互联网指数为例，其目前PE（TTM）仅为9.11倍，低于近10年96%的时间点。

那么，这是否就意味着当前的中概互联网板块，已经来到了“击球区”？

虽然近期中概表现低迷，但我却认为，当前可能是比较好的配置时间点。

加尔布雷斯曾说：人们在金融投资上的记忆极其短暂。无论是基于书本的亚当·斯密的古典经济学，还是以投资为出发点的哈里·马科维茨的投资组合理论，都有一个假设：投资者是理性的经济人，市场是有效的。

但事实证明，投资人打算用真金白银入市时，情绪和心理就会束缚在一根根红绿交错的K线上，很容易做出不理性的投资决策，这也是为什么市场的波动往往会大于企业盈利、经济周期的波动。

体现在投资操作上，当一只标的还处于“牛市第一阶段”时，投资者们心里会想：再等等，现在买了万一不涨咋办；当它开始上涨时，心理活动可能就会变为：刚开始涨，万一不具有持续性咋办，再等等；而当它涨势如火如荼，甚至市场大量资金开始买入时，“等等党”们就坐不住了，开始在“羊群效应”的影响下买入，而此时，或许已经到了“牛尾”。

这也是巴菲特这些投资大佬们极度推崇“逆向投资”的关键原因。

而当前的中概互联，或许就位于第一个阶段，但我们好像很难克服心理因素的障碍，那些曾经在投资时积累的经验教训并没有在此番新一轮的周期中起到作用。

何况，当前的中概互联企业，不仅仅在估值、股价上有吸引力，很多企业本身经营也开辟了新的增长极，比如，腾讯发力视频号、京东以AI东哥入局直播带货、美团积极推进用户下沉……再加上国内经济也在逐渐复苏，对于这些企业未来的业绩表现，我们或许可以多一分信心。

简而言之，当前的中概互联资产，无论从技术面还是基本面看，都已经颇具投资性价比，如果大家想要分享其未来的市场红利，借道$中概互联ETF(SH513220)$这样的指数产品，或许是个不错的选择。

$中概互联网ETF-KraneShares(AMEX|KWEB)$$恒生科技指数(HS|HSTECH)$