时代电气：双轨驱动下营收和利润稳步增长，新兴装备业务亮眼

上海证券4月17日发布的研究报告指出，时代电气凭借轨交设备投资更新和新兴装备业务的发力，2023年实现了营业收入和归母净利润的稳步增长。根据该公司发布的年度报告，2023年其营业收入达到217.99亿元，同比增长20.88%；归母净利润31.06亿元，同比增长21.51%；扣非归母净利润25.95亿元，增长29.89%。

分析师马永正、刘阳东和陈凯在报告中进一步分析了该公司在轨道交通装备业务上的成绩，表明在国铁集团投资回升的背景下，公司产品顺利交付且成功开拓了新产品和市场。其中，轨交业务毛利率为37.88%，同比增长2.10个百分点。同时，随着“双碳”政策的推动，公司新兴装备业务实现显著增长，2023年营收87.32亿元，同比增幅达到69.64%。

报告特别提到，公司在轨道交通和电网领域的IGBT模块市场份额大幅领先，新能源乘用车功率模块装机量在国内排名第三。此外，传感器业务和海工装备领域也有显著进展，重型深海挖沟敷设装备成功下线，填补了国内技术空白。

最终，上海证券维持对时代电气的“买入”评级，对2024-2026年归母净利润的预测分别为35.71亿元、41.68亿元和47.31亿元，相比前一年分别增长14.98%、16.71%和13.51%。同时指出，未来该公司面临的主要风险包括轨道交通建设投资不达预期、研发进展缓慢及行业竞争加剧等。报告强调，所提观点完全来源于研究机构的分析，并非投资建议。